На 9 март 2009 г. американският пазар на акции достигна дъното си след финансовата криза. Тези дни се навършват десет години от този момент. В този анализ събирам фактите за изминалото десетилетие: колко поскъпнаха акциите, кои сектори водеха ръста и каква роля изиграха Федералният резерв и печалбите на компаниите.
Накратко: От дъното от 676,53 пункта на 9 март 2009 г. до 5 март 2019 г. S&P 500 се е повишил с около 312%. Nasdaq е нараснал почти шест пъти. Ръстът беше подкрепен от нулевите лихви на Фед, покупките на облигации и растящите печалби на компаниите.
Откъде започна бичият пазар?
Бичи пазар се нарича продължителен период на поскъпване на акциите. Обратното е мечи пазар – спад с поне 20% от последния връх. От рекорда на 9 октомври 2007 г. (1 565,15 пункта) до 9 март 2009 г. S&P 500 загуби 56,8%. Индексът обхваща 500 от най-големите американски компании. През сесията на 6 март 2009 г. той беше паднал до около 666 пункта.
Икономиката на САЩ тогава беше в най-дълбоката рецесия от десетилетия. Безработицата достигна връх от 10,0% през октомври 2009 г. През януари 2019 г. тя е 4,0%.
Колко поскъпнаха акциите за десет години?
| Индекс | 9 март 2009 г. | 5 март 2019 г. | Промяна |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 676,53 | 2 789,65 | +312% |
| Dow Jones | 6 547,05 | 25 806,63 | +294% |
| Nasdaq Composite | 1 268,64 | 7 576,36 | +497% |
Това са промени само в цената, без дивидентите. Според CNBC средногодишната възвръщаемост на S&P 500 за десетилетието е 17,8%. Върхът беше на 20 септември 2018 г. – 2 930,75 пункта, или с 333% над дъното.
На 22 август 2018 г. този бичи пазар стана най-дългият в историята на S&P 500 според най-често използваното определение. Тогава той навърши 3 453 дни и надмина периода 1990–2000 г.
Беше ли пътят гладък?
Не. През 2011 г. индексът загуби близо 20% между май и октомври. През февруари 2018 г. спадът беше 10,2%. Най-тежкият епизод дойде в края на 2018 г. От рекорда на 20 септември до 24 декември S&P 500 загуби 19,8% при затваряне – съвсем близо до границата на мечия пазар. От 24 декември до 5 март индексът се е възстановил с 18,7%.
Кои сектори водеха ръста?
Секторът е група компании с подобна дейност, например технологии или енергетика. Според изчисления на CNBC от 9 март 2009 г. до началото на март 2019 г. най-силно е поскъпнал секторът на стоките и услугите извън първа необходимост – с 598%. В него влизат търговци на дребно, автомобилни производители, хотели и онлайн магазини.
На второ място е технологичният сектор с 522%. Финансовият сектор, който беше в центъра на кризата, е нараснал с 422%. Най-слаб е енергийният сектор – едва 56%. В този сектор тежи и рязкият спад на цените на петрола през 2014–2016 г.
Каква роля изиграха Фед и печалбите?
На 16 декември 2008 г. Федералният резерв намали основната си лихва до диапазон 0–0,25%. Тя остана там седем години, до декември 2015 г. Освен това Фед купуваше държавни облигации и ипотечни ценни книжа. Тези покупки са известни като количествени улеснения. Те целят да понижат дългосрочните лихви. Балансът на Фед нарасна от около 0,9 трилиона долара през септември 2008 г. до около 4,5 трилиона в началото на 2015 г.
След това Фед започна постепенно да затяга политиката. Между декември 2015 г. и декември 2018 г. лихвата беше повишена девет пъти до 2,25–2,50%. На 30 януари 2019 г. Фед заяви, че ще бъде „търпелив“ при следващите промени.
Вторият двигател бяха печалбите. Данъчната реформа в САЩ намали корпоративния данък от 35% на 21% от 2018 г. Според FactSet печалбите на компаниите в S&P 500 нараснаха с над 20% на годишна база във всяко от първите три тримесечия на 2018 г. През четвъртото тримесечие ръстът е 13,1%.
Какво означава това за читателя в България
Левът е фиксиран към еврото. На 9 март 2009 г. едно евро струваше около 1,26 долара, а на 5 март 2019 г. – около 1,13 долара. Поскъпването на долара с около 12% е увеличило резултата в левове за притежателите на американски акции. В други периоди валутата може да действа и в обратна посока.
Ключови изводи
- Десет години ръст: S&P 500 е нараснал с около 312% от 676,53 пункта на 9 март 2009 г.
- Рекордна продължителност: на 22 август 2018 г. бичият пазар стана най-дългият в историята, с 3 453 дни.
- Лидери: стоките извън първа необходимост (+598%) и технологиите (+522%), а най-слаб е енергийният сектор (+56%).
- Не без спадове: в края на 2018 г. S&P 500 загуби 19,8% от върха си при затваряне.
Ако искате да обсъдим как тези въпроси засягат вашите лични финанси, можете да се свържете с мен за консултация – в офиса ми в Пловдив или онлайн чрез видеовръзка. Първата консултация е безплатна. Свържете се с мен.
Източници
- CNBC – 10 years ago this week, the market hit the climactic bottom of the Great Recession (04.03.2019) – cnbc.com
- CNBC – These seven stocks have done the worst in the 10-year bull market (06.03.2019) – cnbc.com
- CNBC – Longest bull market since World War II (22.08.2018) – cnbc.com
- Federal Reserve – FOMC statement (16.12.2008) – federalreserve.gov
- Federal Reserve – Federal Reserve issues FOMC statement (30.01.2019) – federalreserve.gov
- FactSet – Earnings Season Update (01.03.2019) – insight.factset.com
Статията е с образователна и информационна цел и отразява личното ми мнение към датата на публикуване. Тя не е инвестиционен съвет или препоръка за покупка или продажба на финансови инструменти. Миналите резултати не гарантират бъдещите. Повече: Предупреждение за риск.
