Анализ на състоянието на полупроводниковите акции: NVDA, ASML и катализаторът на отчета за приходите на TSM
Експертен анализ от финансов анализатор, специализиран в полупроводниковата индустрия
1. Резюме
Полупроводниковият сектор наскоро преживя период на повишена пазарна активност, основно белязан от низходящ натиск върху оценките на акциите на видни компании като Nvidia (NVDA) и ASML Holding. Този анализ изследва основните причини за това скорошно отслабване, включително последиците от актуализираните експортни разпоредби на Съединените щати относно продажбите за Китай и съобщеното забавяне в поръчките за ASML. На този фон предстоящото финансово оповестяване от Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) се очертава като ключово събитие с потенциал значително да повлияе на инвеститорските настроения и да разкрие възможни точки за стратегически придобивания на пазара. Този доклад има за цел да предостави задълбочена оценка на преобладаващите пазарни условия, да анализира индивидуалните обстоятелства на NVDA и ASML, да направи предварителен преглед на очакваните финансови резултати на TSM и в крайна сметка да оцени перспективите за разумни инвестиции в тези критични полупроводникови предприятия.
2. Текуща пазарна картина
Текущи цени на акциите
| Име на компанията | Борсов символ (борса) | Текуща цена (USD/EUR) | Дата/час (според фрагмента) |
|---|---|---|---|
| Nvidia Corp | NVDA (NASDAQ) | $110.71 – $112.20 | 14-16 април 2025 г. |
| ASML Holding NV | ASML (NASDAQ) | $668.81 – $683.16 | 11-16 април 2025 г. |
| ASML Holding NV | ASML (AMS) | €574.2 – €577.30 | 11-16 април 2025 г. |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd | TSM (NYSE) | $150.96 – $157.45 | 15-16 април 2025 г. |
Скорошна търговска активност и движения на цените
След сравнително спокоен търговски ден, пазарът преживя повишена активност през нощта, основно движена от спадове в оценките на NVDA и ASML, което впоследствие оказа низходящ натиск върху по-широкия полупроводников сектор. Въпреки значителните наблюдавани процентни спадове, предварителният анализ на пазарните графики предполага потенциалното появяване на благоприятна възможност за покупка. По-конкретно, предпазарната търговия на Nvidia позиционира акциите около прага от 105 долара, ниво, което остава значително над установената най-ниска точка, регистрирана на 7 април. Това връщане на цената изглежда формира това, което техническите анализатори наричат по-високо дъно, модел, който може да продължи дори ако в краткосрочен до средносрочен план се материализира допълнителен низходящ натиск. Едновременно с това, движението на фючърсите на Nasdaq през нощта се характеризираше с ограничена флуктуация и тесен търговски диапазон. Предстоящото публикуване на отчета за приходите на TSMC утре се очаква да послужи като съществен катализатор за технологичната индустрия, особено след скорошното пазарно отслабване. Като цяло, настоящата пазарна конфигурация се възприема от някои като подходящ момент за иницииране на дълги позиции, като се обмисля потенциално повторно влизане в предишно предпочитана акция, вероятно в зависимост от резултата от обявяването на приходите на TSMC. Спецификата на тази стратегия за повторно влизане, независимо дали ще се прояви като капитализиране на спад в цената или иницииране на позиция при пробив, ще зависи от детайлите, разкрити в отчета на TSMC.
Новинарските съобщения потвърждават скорошното отслабване на цените на технологичните акции, като Nvidia често е в челните редици на тези спадове. Докладите показват, че технологичните акции водят днешната низходяща тенденция, като акциите на Nvidia претърпяха значителен спад в предпазарната търговия след обявяването на нови ограничения върху продажбата на нейния H20 AI чип на организации в Китай. Това развитие на събитията очевидно разтревожи други производители на полупроводници и технологични компании, включително TSMC, основен доставчик на Nvidia. По-широкият технологичен пейзаж, обхващащ големи играчи като Apple и Tesla, също усети негативните последици. Тази ситуация се усложнява допълнително от опасенията на инвеститорите относно потенциалните последици от продължаващия търговски спор между Съединените щати и Китай върху веригите за доставки на технологии.
3. Анализ на Nvidia (NVDA)
Последни новини и мнения на анализатори
Последните новини относно Nvidia се въртят основно около последиците от актуализираните експортни разпоредби на Съединените щати, засягащи усъвършенстваните чипове за изкуствен интелект на компанията, предназначени за китайския пазар. Очаква се това развитие да доведе до значителен разход от 5,5 милиарда долара за Nvidia във финансовите резултати за първото тримесечие. Тези ограничения, предизвикани от опасения, че целевата технология може да бъде използвана за разработване на усъвършенствана компютърна инфраструктура, конкретно засягат чипа H20 на Nvidia, който първоначално е проектиран да спазва по-ранни мерки за контрол на износа. Анализаторите реагираха на тази новина с комбинация от предпазливост и продължаващ оптимизъм. Харш Кумар, анализатор в Piper Sandler, понижи ценовата си цел за акциите на Nvidia до 150 долара, позовавайки се на очакваното финансово въздействие на тези ограничения. По същия начин Срини Паджури, анализатор в Raymond James, също понижи ценовата си цел до 150 долара. Освен това анализаторите от Morningstar намалиха оценката си за справедлива стойност на акциите на Nvidia до 125 долара, отразявайки очакванията за значително намалени приходи от китайския пазар.
Въпреки това, не всички коментари на анализаторите бяха песимистични. Дан Айвс, анализатор от Wedbush, потвърди рейтинга си „превъзходно представяне“ за акциите, запазвайки ценова цел от 175 долара и подчертавайки „стратегическия удар“, нанесен на Китай от тези ограничения. Mizuho Securities също повтори рейтинга „превъзходно представяне“, определяйки ценова цел от 168 долара и подчертавайки потенциала за растеж на Nvidia въпреки регулаторните предизвикателства. Си Джей Мюз, анализатор в Cantor Fitzgerald, запази рейтинга си „над средния“ и продължи да определя Nvidia като „топ избор“, изразявайки увереност в дългосрочните перспективи на компанията поради силните разходи за изкуствен интелект и предстоящото пускане на серията чипове Blackwell. Анализаторите от Bank of America също предвиждат траен потенциал за компанията, идентифицирайки скорошното спиране на ескалацията на тарифите като положителен катализатор.
Анализаторски рейтинги и ценови цели
Като цяло, преобладаващото мнение сред анализаторите относно Nvidia остава благоприятно, със среден рейтинг „Купувай“. Един анализ показва силен процентен консенсус за покупка от 86%. Средната ценова цел, прогнозирана от анализаторите, е приблизително 175,26 долара, което предполага значителен потенциален ръст от текущите нива на търговия на акциите. Въпреки това, индивидуалните ценови цели показват широк диапазон, като някои анализатори определят цели до 100 долара, а други до 300 долара. Тази променливост вероятно отразява несигурността около крайното въздействие на ограниченията върху продажбите за Китай и бъдещата траектория на приемането на изкуствен интелект в различни индустрии.
Значение на модела „по-високо дъно“
В областта на техническия анализ появата на „по-високо дъно“ на ценовата графика на акция често се интерпретира като сигнал, показващ потенциалното начало на възходящ тренд или продължението на съществуващ такъв. Този модел се материализира, когато цената на акция спадне до ниво, което е по-високо от предходната най-ниска точка, което предполага намаляване на натиска от продажби и едновременно увеличение на интереса за покупка. Както споменах по-рано, сегашното връщане на цената на Nvidia до около 105 долара, което е над най-ниската стойност, регистрирана на 7 април, може да е в процес на формиране на такова по-високо дъно. Ако този технически модел бъде потвърден от последващо възходящо движение на цената, той наистина може да сигнализира за убедителна възможност за покупка за инвеститорите, които поддържат положителна перспектива за дългосрочния растеж на Nvidia въпреки настоящите предизвикателства.
4. Анализ на ASML Holding (ASML)
Последни новини и мнения на анализатори
Последните финансови резултати на ASML за първото тримесечие на 2025 г. представят нюансирана ситуация. Въпреки че приходите на компанията съвпаднаха с предварително издадените насоки, нетните поръчки не оправдаха очакванията на анализаторите, регистрирайки 3,94 милиарда евро. Този недостиг в поръчките, приписан от компанията на преобладаващата несигурност на пазара на полупроводници и опасенията относно търговската политика на Китай, предизвика негативна реакция от пазара, което доведе до спад в оценката на акциите на ASML. Въпреки този краткосрочен неуспех, ръководството на ASML потвърди прогнозата си за приходите за цялата 2025 г., прогнозирайки цифри между 30 и 35 милиарда евро, което показва основна увереност в устойчивата траектория на растеж на компанията, особено движена от напредъка в изкуствения интелект и нарастващото търсене на усъвършенствани полупроводникови технологии.
След публикуването на отчета за приходите, анализаторите предложиха различни гледни точки. Evercore ISI запази рейтинга „превъзходно представяне“ за акциите на ASML, дори и в светлината на по-ниския обем на поръчките, предполагайки, че скорошните корекции на цените вече са отчели тези намаления. По същия начин Андрю Гардинър, анализатор в Citi, повтори рейтинга „Купувай“ за ASML, определяйки ценова цел от 930,00 евро и подчертавайки продължаващия технологичен напредък на компанията и потенциала за повишени маржове на печалба. Въпреки това, комбинацията от по-слаби от очакваните поръчки и по-мека прогноза за продажбите за второто тримесечие на 2025 г. въведе известна предпазливост сред определени сегменти от инвеститорската общност.
Влияние на търговското напрежение между САЩ и Китай
Търговската динамика между Съединените щати и Китай безспорно влияе върху оперативния пейзаж за ASML. Самата компания идентифицира опасенията относно търговската политика на Китай като допринасящ фактор за съобщеното по-слабо от очакваното приемане на поръчки. Анализаторите от Deutsche Bank подчертаха, че тарифите, наложени от САЩ на Китай, продължават да бъдат значителен проблем за полупроводниковата индустрия като цяло, а възможността за допълнителни търговски ограничения, съчетана с несигурността около контрола върху износа, оказва негативно влияние върху инвеститорските настроения в полупроводниковия сектор. По-конкретно, последният годишен отчет на ASML разкри спад в търсенето от страна на клиентите през 2024 г., тенденция, отчасти приписана на несигурността около контрола върху износа, която засегна особено продажбите на компанията за организации в Китай. Китай представляваше значителните 36% от общите продажби на ASML през предходната година.
5. Предварителен преглед на отчета за приходите на Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM)
Предстоящ отчет за приходите за първото тримесечие на 2025 г.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) е насрочила обявяването на финансовите си резултати за първото тримесечие на 2025 г. преди отварянето на пазара в четвъртък, 17 април 2025 г. След публикуването на отчета за приходите, компанията ще проведе конферентен разговор за обсъждане на резултатите в 14:00 часа тайванско време на същия ден.
Очаквания на анализаторите за приходи и печалба на акция
Анализаторите очакват силни финансови резултати от TSM за първото тримесечие на 2025 г. Приходите се прогнозират да бъдат в диапазона от 25,0 милиарда до 25,8 милиарда долара, което показва значително увеличение на годишна база от приблизително 33% до 34%. Печалбата на акция (EPS) също се очаква да покаже значителен растеж, с оценки, вариращи от 2,02 до 2,10 долара на акция, което представлява значително увеличение от 46% до 52% в сравнение със същото тримесечие на предходната година. Трябва да се отбележи, че TSM има последователен опит в надминаването на очакванията на анализаторите за приходите, като го е правила през последните 17 последователни тримесечия.
Ключови области на фокус за анализаторите
Анализаторите вероятно ще се съсредоточат върху няколко ключови аспекта по време на предстоящия конферентен разговор на TSM за приходите. Основна област на интерес ще бъде силата на търсенето на чипове за изкуствен интелект (AI), което се очаква да бъде основен принос за растежа на приходите на TSM. Предвид продължаващото търговско напрежение между Съединените щати и Китай, анализаторите също ще обърнат голямо внимание на всякакви коментари относно потенциалното въздействие на тарифите върху операциите на TSM и нейната клиентска база. Пазарът също ще бъде заинтересован да получи актуализации за перспективите и финансовите насоки на TSM за останалата част от 2025 г. Напредъкът в разработването и производството на усъвършенствани възли на полупроводникови процеси, като 3nm и 5nm технологиите, заедно с всякакви прозрения за бъдещи технологични постижения, ще бъде от критично значение. И накрая, анализаторите вероятно ще попитат за всякакви подробности относно нарастващите оперативни разходи, особено тези, свързани с разширяването на TSM на задгранични пазари, както и за актуализации относно плановете на компанията да увеличи производствения си капацитет, за да отговори на нарастващото глобално търсене.
6. Тенденции и настроения в полупроводниковата индустрия
Общи прогнози за растеж на индустрията за 2025 г.
Полупроводниковата индустрия се прогнозира да запази силна траектория на растеж през 2025 г., като прогнозите показват двуцифрен процентен ръст на общите продажби. Тази оптимистична перспектива се дължи основно на непрекъснато нарастващото търсене на полупроводници в широк спектър от приложения, най-вече в областта на изкуствения интелект (AI).Различни източници предоставят леко различаващи се оценки за този растеж, вариращи от 12,5% до 19%. Очаква се това разширяване да бъде основно подхранвано от нарастващата интеграция на AI технологии в различни сектори, включително инфраструктура за облачни изчисления, потребителска електроника и големи центрове за данни.
Ключови фактори, влияещи върху цените на акциите
Цените на акциите на полупроводниковите компании са обект на влияние от множество взаимосвързани фактори. Напредъкът в технологиите, особено в бързоразвиващи се области като изкуствен интелект, електрически превозни средства и внедряване на 5G мрежи, създава търсене на все по-сложни и мощни полупроводникови чипове. Общото глобално търсене на електронни устройства в различни крайни пазари, включително потребителска електроника, автомобилна индустрия и индустриални приложения, също играе значителна роля при формирането на финансовите резултати и оценките на акциите на полупроводниковите фирми. Динамиката на глобалната верига за доставки, включително както смущения, така и периоди на стабилизация, може да има съществено въздействие върху производствения капацитет и, следователно, върху цените на акциите в сектора. Геополитическите събития и търговската политика, най-вече продължаващото напрежение и търговски спорове между Съединените щати и Китай, внасят значителна волатилност и несигурност на пазара, засягайки инвеститорските настроения и оценките на акциите. Правителствените инициативи и стратегическите инвестиции, насочени към укрепване на вътрешния капацитет за производство на полупроводници, също допринасят за общото пазарно настроение и инвеститорското доверие. Освен това, преобладаващото пазарно настроение и нивото на инвеститорски интерес конкретно в технологичния сектор оказват значително влияние върху оценката на полупроводниковите акции. И накрая, присъщата цикличност на полупроводниковата индустрия, характеризираща се с редуващи се фази на бързо разширяване и последващо свиване, допринася за присъщата волатилност, наблюдавана в цените на акциите на компаниите, работещи в този сектор.
Причини за скорошния спад на полупроводниковите акции
Скорошната низходяща тенденция, наблюдавана в оценките на акциите на полупроводниковите компании, особено засягаща лидери в индустрията като NVDA и ASML, може да бъде приписана на съвкупност от няколко допринасящи фактора. Актуализираните експортни ограничения, наложени от Съединените щати върху продажбата на усъвършенствани чипове за изкуствен интелект на организации в Китай, значително промениха краткосрочната финансова перспектива за Nvidia, което доведе до опасения сред инвеститорите относно потенциални загуби на приходи от критичен пазар. Освен това, скорошното обявяване на ASML за по-слаби от очакваните поръчки допълнително допринесе за негативното пазарно настроение, което предполага потенциално забавяне на непосредственото търсене на нейното специализирано оборудване за производство на полупроводници. Освен това, по-широките пазарни тревоги, произтичащи от продължаващите търговски спорове между САЩ и Китай, съчетани с очакването за потенциални допълнителни тарифи в по-широкия технологичен сектор, колективно изостриха скорошния спад на цените на полупроводниковите акции.
7. Потенциални възможности за покупка и пазарна перспектива
Оценка на възможността за покупка
Скорошното отслабване на оценките на акциите на полупроводниковите компании, особено за видни компании като NVDA и ASML, предизвика дискусии сред пазарните анализатори относно появата на потенциални възможности за покупка за инвеститорите. Някои анализатори предполагат, че текущите ценови нива предлагат атрактивна входна точка за придобиване на акции в фундаментално силни компании, особено като се имат предвид дългосрочните перспективи за растеж, свързани със сектора на изкуствения интелект. Потенциалното формиране на „по-високо дъно“ в цената на акциите на NVDA допълнително подкрепя тази гледна точка, което показва възможно увеличение на интереса за покупка при последователно по-високи ценови нива. Инвестиционната стратегия, известна като „купуване на спад“, която включва закупуване на допълнителни акции на актив, след като цената му е претърпяла спад, често се обмисля от инвеститори, които поддържат положителна перспектива за дългосрочния потенциал на инвестицията.
Потенциално въздействие на отчета за приходите на TSM
Предстоящият отчет за приходите от Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) се очаква да послужи като значителен катализатор за по-широкия технологичен сектор. Като водещ производител на полупроводникови чипове по договор за големи играчи в индустрията, включително Nvidia, финансовите резултати и бъдещите перспективи на TSM ще предоставят ценна информация за общото търсене на полупроводници и общото състояние на пазара на изкуствен интелект. Положителните резултати за приходите и силните прогнози за бъдещето от TSM могат потенциално да повишат инвеститорското доверие в технологичния сектор, което може да доведе до възстановяване на цените на акциите на NVDA и ASML. Обратно, ако отчетът на TSM не оправдае пазарните очаквания или ако компанията предостави предпазлива прогноза за бъдещето, това може допълнително да отслаби инвеститорските настроения в полупроводниковата индустрия.
Взаимодействие между TSM, NVDA и ASML
TSM, NVDA и ASML оперират в тясно свързана екосистема в рамките на полупроводниковата индустрия. TSM функционира като критичен производствен партньор за Nvidia, произвеждайки усъвършенстваните полупроводникови чипове, които захранват нейните решения за изкуствен интелект и графична обработка. ASML, от своя страна, служи като ключов доставчик на TSM, предоставяйки високоспециализираното литографско оборудване, което е от съществено значение за производството на тези авангардни полупроводници. Тази сложна връзка предполага, че финансовите резултати и бъдещите перспективи на една компания могат да имат значително влияние върху другите. Например, силното търсене на AI чипове на Nvidia пряко се превръща в увеличени поръчки за производствените услуги на TSM, което впоследствие може да доведе до по-високо търсене на усъвършенствано оборудване за производство на полупроводници от ASML.
8. Заключение и препоръки
В заключение, полупроводниковата индустрия в момента преживява период на пазарна корекция, като скорошните спадове в оценките на акциите на Nvidia и ASML произтичат от комбинация от специфични за компанията съобщения и по-широки макроикономически опасения. Въпреки това, основните двигатели за дългосрочен растеж в сектора, особено ненаситното търсене на технологии за изкуствен интелект, остават твърдо на мястото си. Предстоящият отчет за приходите от Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) представлява ключово събитие, което има потенциал значително да повлияе на инвеститорските настроения и може да разкрие атрактивни възможности за покупка. Предвид тесните оперативни и финансови връзки между TSM, Nvidia и ASML, инвеститорите следва внимателно да следят отчета за приходите на TSM и последващите коментари, тъй като те вероятно ще предоставят ценна информация за краткосрочните резултати и бъдещата траектория както на Nvidia, така и на ASML. Въпреки че потенциалът за установяване на дълги позиции в тези водещи полупроводникови компании изглежда обещаващ, инвеститорите се съветват да извършат задълбочена проверка, внимателно да преценят индивидуалната си толерантност към риска и евентуално да изчакат пълния резултат от отчета за приходите на TSM, преди да вземат каквито и да било значителни инвестиционни решения в този динамичен и стратегически важен сектор.
