В сряда, 4 ноември, индексът Dow Jones поскъпна с 1 569 пункта. Според Yahoo Finance това беше най-добрият му ден след междинни избори в САЩ от 1982 г. насам. Само една сесия по-късно същият индекс загуби 1 833 пункта. Ралито, с което Уолстрийт посрещна изборните резултати, изчезна при срива на борсите в четвъртък – и то с още малко отгоре.
Четвъртък, 5 ноември, беше най-тежкият ден за американските акции от тарифния шок през април 2025 г. Спадът обаче не беше еднакъв. Най-силно пострадаха компаниите, които строят физическата основа на изкуствения интелект: чипове, памети, мрежово и енергийно оборудване. Индексът на полупроводниковите компании записа втория най-голям еднодневен спад в историята си.
В статията анализирам какво точно се случи, как резултатът от изборите стигна до цената на чиповете в Корея и Япония и защо човек в България, който следи световен фонд, видя в четвъртък само около половината от спада.
Накратко: На 5 ноември 2026 г. S&P 500 поевтиня с 4,36%, а индексът на полупроводниковите компании SOX – с 12,25%, вторият му най-голям спад за един ден. Поводът беше преоценка на риска за строежа на центрове за данни след победата на демократите на междинните избори и обещанията на нови губернатори да спрат нови проекти. За широкия пазар това не е крах – S&P 500 е с 5,95% под рекорда си, – но за чиповете е: SOX е с 38,4% под върха си от юни.
Ключови изводи
- Най-тежкият ден от април 2025 г.: S&P 500 затвори на 7 353,73 пункта (−4,36%), Nasdaq Composite – на 24 315,00 (−5,52%), а Dow Jones загуби 1 833,06 пункта (−3,44%), по данни на TradingView.
- Чиповете поеха основния удар: индексът SOX поевтиня с 12,25% – по-голям спад е имало само на 16 март 2020 г. Акциите на SanDisk, Micron и AMD загубиха между 17% и 22% за един ден.
- Крахът не е върху целия пазар: S&P 500 е с 5,95% под рекорда си от 6 октомври и не е в корекция. Nasdaq е с 11,9% под върха и е в корекция, а SOX – с 38,4% под върха от 22 юни.
- Политическият повод: демократите спечелиха двете камари на Конгреса и пет губернаторски поста, включително в Тексас. Новата губернаторка там е обещала мораториум върху нови центрове за данни, а 41 местни мерки за забавяне на строежа им са били на гласуване.
- Светът видя спада на части: в петък южнокорейският индекс Kospi спря търговията за 20 минути, а Nikkei затвори с 5,96% по-ниско. В четвъртък световният фонд iShares Core MSCI World на борсата в Германия поевтиня с 2,06%, а американският му аналог – с 3,96%.
Какво точно се случи при срива на борсите на 5 ноември?
Продажбите започнаха с отварянето на борсата в Ню Йорк и продължиха до края на сесията. По данни на Reuters от пазарната стойност на компаниите в S&P 500 изчезнаха около 3 трлн. долара. Седемте най-големи американски технологични компании заедно загубиха около 1 трлн. долара, по изчисление на CNBC.
| Индекс | Затваряне на 05.11.2026 | Промяна за деня | Разстояние от рекорда при затваряне |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7 353,73 | −4,36% | −5,95% (рекорд 7 818,93 на 06.10.2026) |
| Nasdaq Composite | 24 315,00 | −5,52% | −11,90% (рекорд 27 599,79 на 06.10.2026) |
| Nasdaq-100 | 26 629,81 | −6,36% | – |
| Dow Jones | 51 523,06 | −3,44% (−1 833,06 пункта) | – |
| Russell 2000 (малки компании) | 2 729,89 | −4,45% | – |
| SOX (полупроводници) | 9 011,14 | −12,25% | −38,43% (рекорд 14 634,72 на 22.06.2026) |
| VIX (очаквана волатилност) | 28,18 | +69,7% (от 16,61) | – |
Източник: TradingView, дневни затваряния; разстоянието от рекорда е мое изчисление по цените на затваряне.
И единадесетте сектора на S&P 500 завършиха на минус. Информационните технологии загубиха 7,30% – най-лошият им ден от 16 март 2020 г., по данни на CNBC. На борсата Nasdaq поевтиняващите акции бяха 4 166 срещу 855 поскъпващи – почти пет към едно.
Индексът VIX, който измерва каква волатилност залагат опциите върху S&P 500 за следващите 30 дни, затвори на 28,18. По-високо затваряне индексът не е имал от 30 март 2026 г. Как се чете този индекс, обясних в статията за индекса VIX и измерването на страха. По данни на Yahoo Finance скокът му за деня е най-големият от над две години.
Два дни, две посоки
Резултатът от четвъртък изглежда още по-рязък на фона на сряда. В деня след изборите S&P 500 поскъпна с 1,58% до 7 688,62 пункта, а Dow Jones – с 3,03%. В четвъртък пазарът не просто върна това поскъпване. S&P 500 затвори с 2,84% под нивото си от 3 ноември – деня на изборите, а Dow Jones – с 0,51% под него.
Имаше обаче сигнал още в сряда. Докато Dow Jones растеше с 3%, индексът SOX поевтиня с 3,13%. Според Fortune в същия ден акциите на енергийната компания Vistra загубиха 14%, а тези на Vertiv, която прави охлаждане и захранване за центрове за данни, – 13%. Според мен това показва, че пазарът започна да преценява последиците за изкуствения интелект още в сряда, но в четвъртък тази преценка обхвана целия пазар.
Крах ли беше това?
Думата „крах“ се появи в много заглавия. Тя няма точна дефиниция, затова предпочитам да говорим в числа.
Точките подвеждат, процентите – не
Спад от 1 833 пункта звучи по-страшно от всичко, което Dow Jones е преживявал през 1987 г. На 19 октомври 1987 г. обаче индексът загуби „само“ 508 пункта, които тогава бяха 22,6% от стойността му. На 5 ноември 2026 г. 1 833 пункта са 3,44%. Защо сравнявам процентите, а не точките, показах с примери в статията за резките спадове на пазара в историята.
Колко далеч са индексите от върха
На борсов жаргон спад от поне 10% под последния връх се нарича корекция, а спад от поне 20% – мечи пазар. Подробно определенията са в статията за пазарната корекция и мечия пазар. Ако приложа тези прагове към 5 ноември:
- S&P 500 е с 5,95% под рекорда си. Широкият американски пазар не е дори в корекция.
- Nasdaq Composite е с 11,90% под рекорда от 6 октомври. Той влезе в корекция.
- SOX е с 38,43% под рекорда от 22 юни. На 23 октомври, когато писах за съмненията около разходите за изкуствен интелект, разстоянието беше 26,3%. За две седмици то се е увеличило с още 12 процентни пункта.
- Японският Nikkei 225 навлезе в мечи пазар в петък, по данни на CNBC.
Според мен точното описание е следното: 5 ноември беше срив на една индустрия, който се пренесе върху целия пазар чрез теглото ѝ в индексите. Това е различно от криза, при която всички активи падат заради страх за цялата икономика.
Защо изборите стигнаха до чиповете?
Какво решиха избирателите на 3 ноември
Демократите спечелиха контрола и над Сената, и над Камарата на представителите, по данни на Associated Press. Според CNBC партията е взела седем места в Сената от републиканците и пет губернаторски поста.
За пазара най-важният резултат не беше във Вашингтон, а в щатите. В Тексас демократката Джина Инохоса победи губернатора Грег Абът. Според Fortune през септември Абът е спрял издаването на нови разрешителни за центрове за данни до проверка на електрическата мрежа. Инохоса е водила кампания с обещание за незабавен мораториум върху нови центрове. По оценка на Wells Fargo, цитирана от Fortune, в Тексас са 27% от планирания капацитет на центровете за данни в САЩ.
Fortune съобщава още, че на изборите е имало 41 местни мерки за забавяне на строежа на центрове за данни. Повечето от тях са приети, особено в Охайо. По данни на Reuters акциите на компаниите за чипове и центрове за данни поевтиняха и защото демократите спечелиха в щати, в които общественото недоволство от тези строежи расте.
Защо реакцията дойде с един ден закъснение
В сряда пазарът реагира на самия факт, че изборите приключиха с ясен резултат. Неопределеността изчезна, а това само по себе си обикновено помага на акциите. Според Reuters в четвъртък инвеститорите преразгледаха първоначалната си спокойна реакция и обърнаха внимание на съдържанието на резултата.
Според мен важната подробност е къде се вземат решенията. Разрешителните за строеж и присъединяването към електрическата мрежа се дават на щатско и местно ниво. Пауза в Тексас не изисква нов федерален закон – тя вече е била в сила. Затова промяната в губернаторските постове и местните гласувания засягат тези компании пряко, независимо от разпределението на силите в Конгреса.
От разрешителното до паметта: веригата на загубите
Центърът за данни е сграда, пълна със сървъри. За да бъде построен, са нужни разрешително, връзка с електрическата мрежа, охлаждане и хиляди чипове: ускорители за изчисления, памети, мрежови чипове. Ако пазарът реши, че част от сградите ще бъдат построени по-бавно или изобщо няма да бъдат построени, той намалява оценката на всички звена във веригата едновременно.
| Компания | Какво прави | Промяна на 05.11.2026 | Промяна за месеца до 05.11.2026 |
|---|---|---|---|
| SanDisk | флаш памет за съхранение на данни | −22,26% | −52,6% |
| Micron Technology | оперативна и високоскоростна памет | −17,46% | −38,3% |
| AMD | процесори и ускорители | −17,26% | −37,6% |
| Marvell Technology | чипове за мрежи в центровете за данни | −16,43% | −50,8% |
| Arm Holdings | дизайн на чипове, лицензи | −13,08% | −45,8% |
| Qualcomm | чипове за телефони | −9,49% | −13,9% |
| NVIDIA | ускорители за изкуствен интелект | −9,26% | −25,0% |
Източник: TradingView, цени на затваряне в долари.
Таблицата показва нещо, което лесно се пропуска. Най-силно поевтиняха не най-известните компании, а производителите на памети и мрежови чипове. Цените на паметите исторически се движат на цикли и реагират първи, когато се промени представата за бъдещото търсене. Qualcomm има и собствена причина. По данни на Reuters продажбите ѝ на чипове за телефони за тримесечието бяха под очакванията на анализаторите.
Две тълкувания на един и същ ден
Президентът Тръмп публично свърза спада с победата на демократите, по данни на Fox Business. Пазарните участници дадоха и друго обяснение – начина, по който бяха разпределени парите преди изборите. Чару Чанана от Saxo каза пред Reuters, че в продажбите има „елемент на паника“ и че натрупаните позиции правят движението много по-рязко. Джед Елърброк от Argent Capital Management определи деня пред Reuters като „фаза на капитулация“ за акциите, които печелят от капиталовите разходи за центрове за данни.
Според мен двете обяснения не си противоречат. Политическото събитие даде повода. Размерът на спада обаче зависеше от това колко пари вече бяха вложени в една и съща идея – от началото на годината до върха си през юни индексът SOX почти беше удвоил стойността си, по мое изчисление по данни на TradingView.
Как спадът обиколи света за една нощ?
Европа затвори преди най-лошото
Европейските борси приключват търговията в 18:30 ч. българско време, а Ню Йорк – в 23:00 ч. Затова в четвъртък Европа хвана само началото на спада. Общоевропейският индекс Stoxx 600 загуби 0,38% до 654,87 пункта, а германският DAX – 0,43%. Технологичният сектор в Европа обаче поевтиня с 3,28%, а производителите на чипове и оборудване ASML, Siltronic и Soitec загубиха между 6% и 16%, по данни на БТА.
Азия: прекъсвачите се задействаха
В петък сутринта Азия отвори след затварянето в Ню Йорк. Южнокорейският индекс Kospi падна с над 8% и търговията спря за 20 минути. Това е т.нар. прекъсвач (circuit breaker) – автоматична пауза в търговията с всички акции, когато индексът падне с поне 8% спрямо предишния ден за поне една минута. По данни на TradingView Kospi слезе за първи път от девет месеца под 5 000 пункта и затвори на 5 059,69 пункта, с 6,02% по-ниско.
Японският Nikkei 225 затвори на 57 434,70 пункта (−5,96%), а тайванският индекс – с 4,51% по-ниско. По данни на Reuters по време на търговията акциите на Samsung Electronics поевтиняха с почти 10%, на SK Hynix – с 11,7%, а на TSMC – с 8,5%. Акциите на SoftBank Group загубиха 11%. Договорите, с които инвеститорите се защитават от фалит на компанията, поскъпнаха до най-високото си ниво от четири години.
Защо Корея пострада най-много? Индексът ѝ е силно зависим от двама производители на памети – Samsung и SK Hynix. Ако в САЩ най-много поевтиняха паметите, логично е най-тежкият удар в Азия да е там, където паметите имат най-голямо тегло в индекса.
Къде отидоха парите
Част от парите потърсиха убежище в държавния дълг на САЩ. По данните на Министерството на финансите на САЩ доходността на 2-годишните облигации падна от 4,58% на 4,46%, или с 12 базисни пункта (стотни от процентния пункт). При 10-годишните облигации спадът е от 4,90% на 4,84%. Падащата доходност означава поскъпващи облигации.
Златото поскъпна с около 1%, петролът – с 3–4%, а биткойнът поевтиня с 6% до около 75 000 долара, по данни на Reuters. Доларът почти не се промени: курсът евро/долар се понижи от 1,1228 на 1,1218. Reuters съобщава и че търговците на лихвени фючърси вече не залагат изцяло на повишение на лихвите от Федералния резерв (Фед) през декември и отложиха очакваното следващо повишение за март.
Какво означава това за читателя в България
Защо световният фонд „видя“ само половината от спада в четвъртък
Световните индексни фондове, купени през европейска борса, са най-прекият път, по който 5 ноември стига до спестяванията на хората у нас. Според фактлиста, който MSCI публикува за края на октомври 2026 г., американските компании заемат 72,77% от индекса MSCI World, а NVIDIA сама – 5,25%. Каква част от „световния“ фонд е в американските технологични компании, разгледах в същата статия от 26 октомври.
На 5 ноември се видя един практически ефект от тази структура. Фондът iShares Core MSCI World UCITS, който се търгува в евро на германската борса Xetra, затвори четвъртъка на 127,79 евро – с 2,06% по-ниско. Американският фонд iShares MSCI World, който следи същия индекс, но се търгува в Ню Йорк, затвори с 3,96% по-ниско. Разликата не е загуба, която европейският инвеститор е избегнал. Тя е времева. Xetra приключи търговията в 18:30 ч. българско време, когато голяма част от спада в Ню Йорк още не се беше случила. Тази част се отрази в цената на европейския фонд в петък.
Цената на всеки борсово търгуван фонд следва стойността на активите в него, но само докато борсата, на която се търгува, е отворена. Как работи този механизъм, обясних в статията за борсово търгуваните фондове. Практическият извод е прост: когато сравнявате извлечението си с новините от Уолстрийт, сравнявайте един и същ период. Иначе един и същ спад може да изглежда два пъти по-малък или два пъти по-голям, само защото е разпределен в два дни.
Валутата този път почти не промени резултата. При поевтиняване на S&P 500 с 4,36% в долари и почти непроменен курс евро/долар загубата, изразена в евро, е около 4,3%.
SOFIX в обратна посока
На 5 ноември основният индекс на Българската фондова борса SOFIX поскъпна с 1,42% до 2 099,16 пункта, по данни на БТА. Компаниите в него – банки, холдинги, фармацевтични и индустриални дружества – нямат пряка връзка с веригата на центровете за данни. Това не означава, че българският пазар е защитен от външни сътресения. Означава само, че на 5 ноември рискът беше съсредоточен в един отрасъл, който на българската борса практически отсъства.
Как изглежда това в исторически план
За да поставя 5 ноември в мащаб, сравних го с някои от най-тежките дни за S&P 500 и за индекса на полупроводниковите компании. Таблицата е подбор, а не пълен списък.
| Дата | Повод | S&P 500 | SOX |
|---|---|---|---|
| 19.10.1987 | „Черният понеделник“ | −20,47% | – |
| 12.03.2020 | пандемията | −9,51% | −10,91% |
| 16.03.2020 | пандемията | −11,98% | −15,90% |
| 03.04.2025 | митата на САЩ | −4,84% | – |
| 04.04.2025 | митата на САЩ | −5,97% | – |
| 05.11.2026 | изборите и центровете за данни | −4,36% | −12,25% |
Източник: TradingView, исторически цени на затваряне; изчисленията са мои.
Таблицата показва ясна асиметрия. За широкия пазар 5 ноември е тежък, но не изключителен ден. За полупроводниците той е сравним само с най-острия момент на пандемията.
Април 2025 г.: шок, създаден от решение
Най-близкият по характер епизод е от април 2025 г. На 2 април президентът Тръмп обяви широки мита върху вноса в САЩ. За следващите две сесии S&P 500 загуби общо 10,5% – от 5 670,98 до 5 074,09 пункта. На 9 април той обяви 90-дневна пауза за повечето мита и S&P 500 поскъпна с 9,52% до 5 456,90 пункта за един ден, по данни на Associated Press. Това е един от най-големите еднодневни ръстове на индекса от Втората световна война насам.
Сравнението показва както сходство, така и разлика. Сходството е, че и двата шока произтичат от политически решения, а не от внезапен срив на печалбите. Разликата е в броя на решенията. През 2025 г. едно решение на един човек можеше да промени посоката за един следобед. През 2026 г. ограниченията за центровете за данни зависят от губернатори, щатски парламенти, местни власти и десетки гласувания. Според мен затова пазарът оценява не едно събитие, а разпръснат риск. Миналите резултати не гарантират бъдещите.
Междинните избори от 1896 г. насам
По изчисление на Yahoo Finance, направено по време на сесията, падането на Dow Jones в четвъртък е най-лошата втора сесия след междинни избори в данните от 1896 г. насам. При S&P 500 досегашният най-лош втори ден след междинни избори е бил около −2,3% – през 2002 г. Преди месец проверих, че октомври в годините на междинни избори средно е бил добър месец за акциите. Ноември 2026 г. започна по съвсем друг начин. Средните стойности от историята описват само миналото и не казват нищо сигурно за конкретната година.
Често задавани въпроси
Защо борсите в САЩ паднаха рязко на 5 ноември 2026 г.?
На 5 ноември 2026 г. S&P 500 поевтиня с 4,36%, а Nasdaq Composite – с 5,52%. Поводът беше преоценка на риска за строежа на центрове за данни след победата на демократите на междинните избори от 3 ноември. Нови губернатори, включително в Тексас, са обещали спиране на нови проекти, а много местни мерки срещу тях бяха приети. Най-много поевтиняха акциите на производителите на чипове и памети.
Може ли спадът на 5 ноември 2026 г. да се нарече крах?
За широкия американски пазар – не. След спада S&P 500 остана с 5,95% под рекорда си от 6 октомври 2026 г., тоест дори не влезе в корекция от 10%. За полупроводниците – да. Индексът SOX загуби 12,25% за един ден, вторият му най-голям спад след 16 март 2020 г., и е с 38,4% под върха си от 22 юни 2026 г.
Защо южнокорейската борса спря търговията на 6 ноември 2026 г.?
На 6 ноември 2026 г. индексът Kospi падна с над 8% и задейства автоматичен прекъсвач, който спира търговията с всички акции за 20 минути. Индексът зависи силно от производителите на памети Samsung Electronics и SK Hynix, чиито акции поевтиняха с около 10–12% след срива на чиповете в САЩ. Kospi затвори с 6,02% по-ниско, на 5 059,69 пункта.
Защо европейският фонд върху MSCI World падна по-малко от американския на 5 ноември 2026 г.?
Европейските борси затварят в 18:30 ч. българско време, а Ню Йорк – в 23:00 ч. На 5 ноември 2026 г. фондът iShares Core MSCI World на германската борса Xetra затвори с 2,06% по-ниско, а американският му аналог – с 3,96%. Разликата е във времето. Частта от спада, станала след затварянето в Европа, се отразява в цената на европейския фонд на следващия ден.
Как се отрази спадът на 5 ноември 2026 г. на Българската фондова борса?
На 5 ноември 2026 г. основният индекс SOFIX поскъпна с 1,42% до 2 099,16 пункта, по данни на БТА. Компаниите в индекса са предимно банки, холдинги, фармацевтични и индустриални дружества без пряка връзка с производството на чипове или центровете за данни. Затова в този ден българският пазар се движи независимо от технологичния сектор в САЩ.
Заключение
Числата от четвъртък разказват история за адреси, а не за алгоритми. Изкуственият интелект има нужда от земя, ток и разрешително, а тези неща се решават в щатите и общините. На 3 ноември избирателите в няколко от тях промениха правилата, а на 5 ноември пазарът преоцени всяко звено от веригата – от охлаждането до паметта в Корея.
Според мен най-полезният урок от деня е за мащаба. Индексите, които хората гледат, загубиха между 3,4% и 6,4%. Компаниите, които бяха водили пазара през годината, загубиха между 9% и 22% за един ден. Колкото по-голяма част от един портфейл или индекс е в една идея, толкова повече един политически резултат може да промени стойността му за една нощ.
Източници
- TradingView – дневни затваряния на S&P 500, Nasdaq Composite, Nasdaq-100, Dow Jones, Russell 2000, SOX, VIX, Nikkei 225, Kospi, TAIEX, EUR/USD, iShares Core MSCI World UCITS ETF (Xetra), iShares MSCI World ETF (NYSE) и акциите в текста (03.11–06.11.2026); исторически цени за 1987, 2020 и 2025 г.
- CNBC – Magnificent 7 loses $1 trillion. The most eye-popping stats from Thursday’s tech stock plunge (05.11.2026) – cnbc.com
- Reuters (по Investing.com) – Trading Day: A November 5 market bonfire, Jamie McGeever (05.11.2026) – investing.com
- Reuters (по Investing.com) – Asia stocks crumble after AI rout rocks US markets (06.11.2026) – investing.com
- Yahoo Finance – Stock market today: Dow plunges 1,800 points, Nasdaq enters correction in AI trade meltdown (05.11.2026) – finance.yahoo.com
- Fortune – Wall Street’s best post-midterm rally in 44 years lasted just one day (05.11.2026) – fortune.com
- Fox Business – Stocks plunge as Dem midterm sweep fuels AI regulatory concerns (05.11.2026) – foxbusiness.com
- Fox Business – Trump blames Democrats for stock market plunge after sweeping midterm victories (05.11.2026) – foxbusiness.com
- StockTitan (по Reuters) – The Stock Market Today, November 5, 2026 (05.11.2026) – stocktitan.net
- Associated Press (по PBS) – Democrats usher in a new era with their resounding sweep of the House and the Senate (04.11.2026) – pbs.org
- CNBC – Democrats flip dozens of GOP seats. Republicans haven’t flipped a single one (04.11.2026) – cnbc.com
- CNBC – Stock market today: live updates, Asia-Pacific markets (06.11.2026) – cnbc.com
- TradingView News (по Moneycontrol) – KOSPI crashes 8% to below 5,000, Nikkei plunges 5% (06.11.2026) – tradingview.com
- Korea JoongAng Daily – правилото за прекъсвача на Kospi (8% за поне една минута, 20 минути пауза) – koreajoongangdaily.com
- БТА – Предимно със спадове на водещите индекси приключиха борсовите сесии в Европа (05.11.2026) – bta.bg
- Делник (по БТА) – Повишения за повечето индекси на БФБ (05.11.2026) – delnik.bg
- U.S. Department of the Treasury – Daily Treasury Par Yield Curve Rates, ноември 2026 – home.treasury.gov
- MSCI – MSCI World Index (USD), фактлист към 30.10.2026 – msci.com
- Associated Press (по ABC News) – S&P 500 soars 9.5% to one of its biggest gains since WWII after Trump limits tariffs (09.04.2025) – abcnews.go.com
- U.S. Bureau of Labor Statistics – график на публикациите на CPI – bls.gov
- Евростат – предварителна експресна оценка на БВП за третото тримесечие на 2026 г. (30.10.2026; следваща оценка на 13.11.2026) – ec.europa.eu
Ако искате да обсъдим как тези процеси засягат вашите лични финанси, можете да се свържете с мен за консултация – в офиса ми в Пловдив или онлайн чрез видеовръзка. Първата консултация е безплатна. Свържете се с мен.
Отказ от отговорност: Статията е с образователна и информационна цел и отразява личното ми мнение за факти и събития към датата на публикуване. Тя не съдържа прогнози и не е инвестиционен съвет, лична препоръка или покана за покупка или продажба на финансови инструменти. Миналите резултати не гарантират бъдещите. Всяка инвестиция носи риск от загуба. Повече: Предупреждение за риск.
