Какво наистина движи Фондовия пазар?

Какво наистина движи Фондовия пазар?

Дългосрочните инвеститори знаят много добре, че при достатъчно време стойността на акциите, които притежават, зависи от успеха на бизнеса, който стои зад тях. Исторически, когато една компания просперира, стойността на акциите ѝ с времето се увеличава. Когато не успее в своето начинание, акциите ѝ поевтиняват. В дълъг период тази връзка обикновено се потвърждава, макар и без никаква гаранция.

Въпреки това, колкото и дългосрочен фокус да имате като инвеститор, е лесно да паднете в капана на събитията от деня. Цените на акциите се променят всеки ден. Понякога те се движат, въпреки че изобщо няма абсолютно никакви новини, свързани с въпросната компания. По-често обаче има поне някакво потенциално свързано обяснение, което изглежда се обвързва с покачването или спада в цената на акцията.

Важно е дългосрочните инвеститори да разберат причините за краткосрочните движения на цените на фондовия пазар. Според мен това разбиране помага да се разграничи шумът от реалните промени в стойността на бизнеса и да се избегнат емоционални решения. По-долу Ви представям моето виждане какво движи краткосрочния пазар:

Докладите за приходите

Най-често значителни промени в цената на акциите настъпват след като компанията публикува последния си тримесечен финансов отчет. Въпреки че компаниите говорят непрекъснато за това как се справят техните бизнеси, много инвеститори отделят по-голямата част от вниманието си четири пъти в годината, когато слушат директно от корпоративното управление за това, какво се е случило с техните бизнеси.

Краткосрочните търговци са фокусирани върху точните очаквания. Ако една компания не достигне очакванията за печалба дори само с една стотинка на акция, акцията може да се потопи. Ако пък надскочи очакванията с тази една стотинка, цената на акциите на тази компания може да избухне стремглаво нагоре. В дългосрочен план, обаче, дали една компания прави 0,02 долара на акция повече или по-малко за всеки три месеца, е незначително за истинската ѝ стойност. Следователно, ако акциите на една компания рязко паднат само поради лек недостиг до определената печалба на акция, но основите на бизнеса ѝ са непокътнати, според мен този спад отразява по-скоро краткосрочни настроения, отколкото промяна в стойността на бизнеса.

Макроикономически и геополитически изненади

Сезонът на печалбите достига своя пик само за няколко седмици на всяко тримесечие, така че инвеститорите трябва да разглеждат други неща, когато техните компании до голяма степен са спокойни за случващото се в света на бизнеса. Други новини, включително съобщения за правителствени и корпоративни икономически данни и геополитически събития по целия свят, често запълват празнотата, когато специфичните за компанията събития не са толкова разпространени.

Колко силно се движи пазарът, зависи отчасти от потенциалната тежест на въпросното събитие и отчасти от нивото на несигурност относно възможния резултат. Повечето икономически данни, сами по себе си, нямат голямо, очевидно влияние върху фондовия пазар. Новини с по-широкообхватни потенциални последици, като налагането от САЩ на тарифи и търговски ограничения върху Китай и последващото търговско споразумение от първа фаза между двете страни, могат да окажат доста по-големи пазарни ефекти.

Пандемията COVID-19 дава добър пример за това как движенията, свързани с новини, могат да достигнат крайности. Отначало, когато огнището изглеждаше ограничено до Ухан, американските акции едва помръдваха. Едва след разпространението на пандемията по целия свят, пазарите реагираха и започнаха драстично да падат. Страхът достигна връх през март, с 30% спад на S&P 500, тъй като инвеститорите екстраполираха най-лошия сценарий, който се простира години напред в бъдещето. И тъй като изглеждаше, че тези най-лоши прогнози се отдалечават донякъде, пазарите започнаха да се възстановяват – и когато стана ясно, че някои компании, всъщност, ще се възползват от променящите се условия по света, някои акции отбелязаха впечатляващи печалби.

Много коментатори на Уолстрийт просто приписват всяко движение на пазара на най-важната новина за деня. Можете дори да намерите примери как сутрешен доклад ще обвинява спад в цените заради определено събитие, докато следобедно приключване цитира същото събитие в обяснението как пазарът се възстанови по-късно през деня, за да отбележи печалба. Прочетени изолирано един от друг и двата доклада всъщност могат да имат смисъл интуитивно, но дали има истинска причинно-следствена връзка, далеч не е сигурно.

Стаден манталитет

И накрая, при липса на новини, движещи пазара, инвеститори са уязвими към емоционални тенденции, които могат да повлияят на стратегическата им визия. Когато цените на борсата се повишават, много инвеститори се страхуват, че ще пропуснат печалбите. Следователно, те ще повишат нивото си на риск, за да скочат и да гонят нарастващия пазар, дори ако действителните основи на бизнеса, в който инвестират, не оправдават по-нататъшните инвестиции.

Когато фондовият пазар пада, изведнъж никой не иска да купува акции. Въпреки че същите тези инвеститори с удоволствие плащат същата сума за закупуване на акциите, когато пазарът е във възход. Вместо да купуват, те разиграват кошмарни сценарии в главите си. Цените на акциите могат да достигнат много по-надолу, отколкото бихте си представили или бихте искали. И само след като пазарите достигнат неоспорими крайности, те имат тенденция да маркират дъното и да се обърнат.

Пазарните движения, които предизвикват манталитетът на стадото, не винаги са обвързани с основите на бизнеса или други важни икономически новини. Затова според мен инвеститорът с дълъг времеви хоризонт е добре да разграничава тези движения от реалните промени в бизнеса и да не взема решения под влияние на паниката или на еуфорията.

Цена и истинска стойност

Притежаването на акции означава реалното притежаване на части от предприятия, чиито присъщи стойности всъщност не се променят толкова често. Тези промени не се случват всеки ден или дори месечно. Можете да мислите за присъщата стойност на акциите по същия начин, както и за къщата, която притежавате. С течение на времето стойността на едно жилище обикновено се променя бавно, с някои колебания в зависимост от икономическото здраве на общността ни и колко хора искат да купят или продадат жилища във всеки даден момент. Ако имаше ежедневен пазар за къщи, както има такъв за акции, би било увлекателно да видите как функционира и как се движи – но тези движения нямаше да отразяват много това как се променя действителната стойност на Вашия дом.

Това определено не означава, че всички движения на фондовите борси са безпочвени. Новини и събития могат наистина да повлияят на присъщата стойност на бизнеса и в тези случаи е подходящо коригирането на цените на акциите, за да отразят новата информация. Но огромна част от ежедневните движения на цените на акциите по същество са случайни. Според мен приемането на този факт намалява натиска върху дългосрочните инвестиционни решения.

Често задавани въпроси

Защо акциите падат след отчет за печалбата?

Краткосрочните търговци следят точните очаквания и дори пропуск от една стотинка на акция може да потопи цената. В дългосрочен план разлика от 0,02 долара на тримесечие е незначителна, затова според мен такъв спад при запазени основи на бизнеса отразява по-скоро краткосрочни настроения, отколкото промяна в стойността му.

Как новините влияят на фондовия пазар?

Силата на реакцията зависи от тежестта на събитието и от несигурността за резултата: повечето икономически данни нямат голямо влияние, но например тарифите на САЩ срещу Китай и търговското споразумение от първа фаза имат по-голям ефект. При COVID-19 страхът достига връх през март 2020 г. със спад на S&P 500 от 30%.

Какво е стаден манталитет на борсата?

Когато пазарът расте, инвеститорите се страхуват да не пропуснат печалбите и поемат повече риск, а когато пада, никой не иска да купува. Тези движения не винаги са свързани с бизнеса, затова според мен е важно да се разграничават от реалните промени в стойността на компаниите.