Как да мислим за пазарната капитализация на компаниите
Накратко: Пазарната капитализация (цена на акция × брой акции) показва реалния размер на една компания – цената на една акция сама по себе си не казва нищо. Компаниите с малка капитализация имат по-висок потенциал за растеж, но и по-голяма нестабилност, а големите са по-утвърдени. Според мен най-добрата стратегия е да се търсят обещаващи бизнес модели с потенциал за дългосрочен растеж, независимо от размера на компанията.
Архивен анализ от 09.05.2021 г. Материалът показва как прилагах критериите си към онзи момент. Той не е препоръка за покупка или продажба на ценни книжа и не отчита личното ви положение. Цените и данните не са актуални. Възможно е към датата на анализа да съм притежавал позиции в някои от споменатите компании. Повече: Предупреждение за риск.
И каква полза да извлечем от тази информация.
Добрите акции следват една подобна времева линия. Започват като малки компании, работещи извън прожектора, изчаквайки да капитализират от удобни възможности в техните индустриални сфери. Когато започнат да набират популярност, цените на акциите им се покачват, подобрявайки тяхната пазарна капитализация и привличайки вниманието на все повече професионални Wall Street инвеститори. След време най-добрите бизнеси прерастват в индустриални великани, възнаграждавайки щедро тези, които са ги открили рано.
Инвеститорите винаги следят за най-добрите акции, но това кога ще ги намерят зависи от стила им на инвестиране. Някои инвеститори купуват докато пазарната капитализация е ниска, други пък предпочитат да изчакат докато копанията се установи и нейните акции се повишат.
Няма правилен и грешен отговор на въпроса къде инвеститорът трябва да насочи вниманието си, но е важно да се разберат различните плюсове и минуси на малките и големите компании. По-долу разглеждам по-подробно пазарната капитализация и ролята ѝ при избора на акции.
Какво означава Пазарна Капитализация?
Един от първите уроци, които всеки инвеститор научава, е, че не бива да се съди за размера на компанията по цената на акциите ѝ. Например, скорошната цена на Apple за една акция е $130, докато Chipotle Mexican Grill е около $1 400 за акция. Някой неопитен трейдър би заключил, че фирмата за бурито струва над десет пъти повече от създателя на iPhone.
Трябва обаче да вземете предвид и общия брой акции, за да определите общата пазарна капитализация на компанията и средно колко влагат инвеститорите в тях. Apple например има около 17 милиарда акции, в сравнение с едва 28 милиона акции за Chipotle.
Така пазарната капитализация на Apple е над 50 пъти по-голяма от тази на Chipotle. Това важи еднакво за цялостната глобална икономика и за повечето индекси на фондовия пазар, които инвеститорите следват.
Защо Пазарната Капитализация е важна?
Една от причините инвеститорите да обръщат толкова голямо внимание на пазарната капитализация е, че размерът на дадена компания често крие големи рискове и/или големи възнаграждения.
Имайте в предвид следното:
- Компаниите с голяма капитализация – тези с пазарна граница от $10 млрд. до над $15 млрд. – вече са се утвърдили като успешен бизнес със значителни приходи. Не всички от тях са печеливши, но повечето са поне на ясен път към печалба в дългосрочен план.
- Компаниите със средна капитализация – тези с пазарна граница между около 2 до 3 милиарда долара в по-долния край на диапазона на компании с голяма капитализация – не са толкова добре установени на пазара. Демонстрирали са способността си да се открояват сред тълпата неутвърдени компании, но все още не са показали нужното постоянство за преминаване към следващото ниво. Потенциалната възвръщаемост е по-голяма при средните, отколкото при големите, но също така има повече рискове.
- Компаниите с малка капитализация – тези с пазарна капитализация под $ 2 милиарда или още по-надолу – все още не са се доказали пред инвеститорите. Те често имат много потенциал, но това не гарантира, че ще успеят да изпълнят обещаващи идеи и да ги превърнат в бизнес успех. Тези, които успеят да процъфтят, възнаграждават щедро своите акционери, тъй като стават компании с голяма капитализация. Тези, които се провалят, могат да струват на акционерите си всичко, което пък увеличава рисковете.
Когато разглеждате дългосрочните исторически възвръщаемости на компании с различни размери, резултатите показват тази рамка. Възвръщаемостта на компании с малка капитализация е по-висока от тази на такива с голяма, но нестабилността, свързана с нея, е по-висока при малките. Нещо повече, малките компании всъщност изоставиха по-големите си колеги през последните 10 години, което показва, че общите тенденции не винаги са верни дори за разумно дълги периоди от време.
Пазарната капитализация и компаниите, които анализирам
В анализите си на Toskov.com винаги търся акции с най-добри перспективи за дългосрочен растеж. Но ако разгледате компаниите, за които съм писал, ще видите, че всъщност има добра комбинация от акции с голяма, средна и малка капитализация.
Част от това е свързано с моя подход за дългосрочно инвестиране. Търся компании, които имат потенциала с времето да достигнат мега капитализация!
Но дори и сред най-новите компании, които съм анализирал, размерите са балансирани. От последните две компании едната е с голяма капитализация от над 100 милиарда щатски долара, а другата – със средна от 9 милиарда долара. Като погледна назад към акциите, за които писах през цялата 2020 г., две трети бяха големи компании към момента на анализа, а останалата една трета – средни.
Потенциалът за растеж е по-важен от размера
Опитът ми може да изглежда в противоречие с идеята, че търся компаниите с най-големи шансове да станат гиганти в бъдеще. Но е твърде опростено да се каже, че най-добрите възможности за растеж идват от акциите с малка капитализация. Твърде тесният поглед може да доведе до пропускане на големи печалби.
Няма по-добър пример от анализа ми на Tesla през януари 2020 г. Към този момент акциите вече изтласкваха пазарното ниво от 100 милиарда долара и някои анализатори смятаха, че вече са постигнали своя максимален потенциал. Но производителят на автомобили все още имаше доста трикове в ръкава си и това доведе до огромен ръст от над 700% на акциите през 2020 г.
От практическа гледна точка стана по-трудно да се инвестира в компании с потенциал за голям растеж, докато те все още са малки. Например писах за Airbnb почти при първата възможност – през януари 2021 г., малко след първичното ѝ публично предлагане (IPO). Но в първия ден на търговия като публична компания, Airbnb достигна 100 милиарда долара пазарна капитализация. Единствените инвеститори, които се добраха до Airbnb като малка компания, бяха компаниите с частен капитал, които имаха връзки да влязат в ранните кръгове за финансиране на онлайн платформата.
В крайна сметка според мен най-добрата стратегия все още е да се инвестира в компании, които имат обещаващи бизнес модели и предлагат най-добри шансове за дългосрочен растеж. Именно там ще продължа да търся, а в анализите ми ще срещате както огромни компании, за които всеки знае, така и малки компании, за които никога не сте чували, и почти всичко по средата.
Както винаги, не се притеснявайте да ползвате контактната форма за всички въпроси, които могат да възникнат, докато четете тук.
Желая Ви един прекрасен завършек на тези дълги празници и успешна нова седмица!
Често задавани въпроси
Как се изчислява пазарната капитализация?
Цената на акцията се умножава по общия брой акции. Пример от статията: Apple (около $130 за акция и около 17 млрд. акции) е над 50 пъти по-голяма от Chipotle (около $1400 за акция, но едва 28 млн. акции).
Кои компании са с малка капитализация?
Тези с пазарна капитализация под около $2 млрд. Те често имат голям потенциал, но все още не са доказали бизнеса си и носят по-висок риск.
Трябва ли да търся растеж само при малките компании?
Не. Статията дава пример с Tesla: при пазарна капитализация от около $100 млрд. акциите ѝ поскъпнаха с над 700% през 2020 г. Големият размер не изключва силен растеж.
Поздрави,
Николай Тосков
