Докладът за CPI от ноември 2024 г.: жилищните разходи, временните фактори и Фед
Накратко: В статията от 13 ноември 2024 г. обяснявам защо докладът за инфлацията CPI става все по-сложен за тълкуване и защо фокусът се измества към индекса на производствените цени (PPI), чиито компоненти влияят повече на основния PCE. Жилищните разходи са около 40% от CPI, но само около 18% от основния PCE. Временни фактори като употребяваните автомобили и хотелите след ураганите покачваха данните, но според Джером Пауъл инфлацията продължава да се движи към целта на Фед.
Значението на жилищния сектор в CPI
Жилищните разходи остават най-големият компонент в изчислението на CPI, като представляват около 40% от индекса. Въпреки това, този компонент заема само около 18% от разходите, които се включват в основния PCE. Този дисбаланс предизвиква сложност в анализите и в оценката на реалното ниво на инфлацията.
Фактори, влияещи върху данните за октомври
Преди публикуването на данните консенсусът на икономистите беше за 0,3% увеличение на месечна база, свързано основно с ръст в индекса на употребяваните автомобили и покачване на разходите за хотелско настаняване след природни бедствия като ураганите. Тези фактори се смятаха за временни, но влияеха на данните за инфлацията през октомври.
Цикъл на облекчаване на Фед и влиянието върху жилищния пазар
Стартирането на цикъл на облекчаване от Федералния резерв (Фед) с понижаване на лихвите беше насочено и към облекчаване на напрежението на жилищния пазар. Към момента на статията обаче повишените лихви затрудняваха достъпа на инвеститорите до кредити и увеличаваха разходите за ипотека, което допълнително натоварваше наемателите.
Временни колебания в разходите за жилище
Покачването на разходите за краткосрочни наеми и хотели, повлияно от природните бедствия, е временно явление. Дори Джером Пауъл, председателят на Фед, отбеляза, че въпреки краткосрочните промени, инфлацията продължава да се движи към целта на Фед.
Подходът на Фед за контрол на инфлацията
Пауъл използва метафората на самолет, който се приближава към летището и постепенно намалява скоростта си, за да опише процеса на облекчаване на лихвените проценти. Според Пауъл дори при намаление на лихвите паричната политика на Фед оставаше рестриктивна и продължаваше да намалява инфлацията.
Дебатът за бъдещите намаления на лихвените проценти
Икономистите обсъждаха възможността за нови намаления на лихвите, особено в контекста на нарастващите разходи за обслужване на държавния дълг. Някои експерти изразяваха опасения, че при намаляване на вероятността за понижение на лихвите пазарът може временно да реагира негативно.
Заключение
Докладът за CPI е сложен и многоаспектен, като всеки месец носи нови предизвикателства и изненади. Според мен решенията на Фед оставаха ключов фактор за икономиката и пазарите.
Ако искате да обсъдим как това засяга вашите лични финанси, можете да се свържете с мен за консултация.
Често задавани въпроси
Каква е разликата между CPI и основния PCE?
Основната разлика е в теглото на жилищните разходи: те са около 40% от индекса на потребителските цени (CPI), но само около 18% от основния PCE. Затова компонентите на индекса на производствените цени (PPI), които влизат в изчислението на основния PCE, стават по-важни за оценката на реалната инфлация.
Защо ураганите повлияха на инфлацията в САЩ през 2024 г.?
Природните бедствия като ураганите покачиха разходите за хотели и краткосрочни наеми, а заедно с по-скъпите употребявани автомобили това беше причината консенсусът да е за 0,3% месечно увеличение на инфлацията за октомври. Тези фактори обаче се смятаха за временни.
Как Пауъл описва намаляването на лихвите от Фед?
Джером Пауъл сравнява облекчаването на паричната политика със самолет, който се приближава към летището и постепенно намалява скоростта си. Според него дори при понижения на лихвите политиката на Фед остава рестриктивна и продължава да намалява инфлацията.
