3 дивидентни аристократа с доходност над 4% – анализ към май 2022

3 дивидентни аристократа с доходност над 4% – анализ към май 2022

Инвеститорите в дивидентни акции често искат надеждна възвръщаемост на своите инвестиции и в това има много смисъл. Някои инвеститори разчитат на паричния поток, който техните инвестиции осигуряват, за да финансират разходите си, като пенсионерите например. Други инвеститори, които все още са във фаза на натрупване, въпреки това искат надежден поток от доходи, тъй като това им помага да понасят по-добре пазарите и тъй като това позволява текущото реинвестиране на дивиденти, за да увеличат притежанията си с течение на времето.

Следователно надеждният доход е добра цел, а надеждният растеж на доходите е още по-добра. Дивидентните аристократи са група от акции, които са успели да увеличат дивидентите си поне 25 години подред, някои от тях са го правили за 30, 40 или дори 50 години.

Способността на тези компании да повишават дивидентите си в добри и лоши времена, по време на рецесии, пазарни сривове и по време на пандемията на COVID, говори за тяхното високо качество. Тези компании не са в състояние да повишават дивидента всяка година благодарение на нестабилните резултати – вместо това те са в състояние да повишават дивидента като по часовник благодарение на високото си качество.

Достатъчна сила на баланса, достатъчно свободен паричен поток, защитни бизнес модели с устойчивост на рецесия над средната и силни управленски екипи са някои от ключовите характеристики, които споделят много от дивидентните аристократи и които им позволяват да запазят своите рекорди за растеж на дивидентите непокътнати дори в най-тъмните времена. В тази статия разглеждам три дивидентни аристократа с дивидентна доходност от поне 4%, която създава атрактивна комбинация от текущ доход и потенциал за растеж на дохода.

3M Company (MMM)

3M Company (MMM) е диверсифицирана индустриална компания, която произвежда и продава широка гама от продукти, включително оборудване за лична безопасност, опаковъчни материали и решения, промишлени стоки като абразиви и ленти, електрическо оборудване и т.н. Общо 3M продава повече от 60 000 продукта, което дава възможност за разнообразни операции.

Дори когато компанията загуби пазарен дял в една област, това не и вреди твърде много като цяло, тъй като повече от достатъчно други продукти могат да компенсират това. Това обяснява защо компанията е показала убедителна устойчивост срещу икономически спадове в миналото, което е важен фактор за способността ѝ да повишава толкова надеждно дивидента си.

Широкото и диверсифицирано продуктово портфолио на 3M също означава, че успехът с един нов продукт не повишава твърде много темпа на растеж в цялата компания, поради което растежът като цяло не е изключителен при 3M. Това обаче не е необходимо, тъй като дори един малко невзрачен среден едноцифрен темп на растеж може да доведе до солидна обща възвръщаемост, когато се комбинира със силна дивидентна доходност.

Според моите оценки, 3M Company ще увеличава печалбата си на акция с 5% годишно в бъдеще. В комбинация с дивидент, който носи 4,1% по текущи цени, обща възвръщаемост от близо 10% изглежда постижима. Всъщност, дори преди потенциално многократно разширяване, 3M може да осигури ~9% годишна възвръщаемост в дългосрочен план. Тъй като прогнозирам и известно разширяване на оценъчния множител, общата възвръщаемост може да надхвърли 10% годишно през следващите години, поради което според моите модели компанията отговаря на критериите ми при текущите цени.

Leggett & Platt

Leggett & Platt (LEG) е компания за проектирани продукти, която продава предимно мебели, оборудване за магазини и някои промишлени продукти. Leggett & Platt увеличава дивидента си за 50 години подред, което ги прави не само аристократ на дивидентите, но и крал на дивидентите.

Въпреки че бизнесът с мебели може да бъде донякъде цикличен и зависим от макроикономическите условия, компанията е доказала, че е в състояние да компенсира всеки краткосрочни недостиг на печалби (като по време на Голямата рецесия) чрез достъп до резерви в баланса. Това позволява на компанията да изплаща постоянно нарастващ дивидент, независимо какво е състоянието на пазара.

По време на рецесията Leggett & Platt първоначално отбеляза спад в приходите си в сравнение с нивата от преди кризата, тъй като затварянето на магазини навреди на способността им да продават мебели на потребителите. Въпреки това, компанията се възстанови бързо и генерира нови рекордни печалби през 2021 г., доказвайки, че свързаните с пандемията насрещни ветрове са само временни.

Компанията предлага дивидентна доходност от 4,5% по текущи цени, което я прави атрактивен източник на доход сред надеждните дивидентни компании. Моята оценка показва, че Leggett & Platt ще увеличава печалбата си на акция с 5% годишно в бъдеще. В комбинация с високата първоначална дивидентна доходност висока едноцифрена годишна възвръщаемост изглежда постижима.

Ако взема предвид и потенциалния попътен вятър от разширяване на оценъчния множител – тъй като смятам, че Leggett & Platt се търгува с около 10% под справедливата си стойност днес – двуцифрената годишна възвръщаемост през следващите години ми изглежда реалистична.

Walgreens Boots Alliance

Walgreens Boots Alliance (WBA) е водеща фармацевтична компания в САЩ, както и в Европа. Търсенето на фармацевтични стоки естествено не е много циклично и аптеките също бяха определени като важни по време на пандемията, което им позволи да продължат да оперират своите магазини. Тази комбинация създава устойчив бизнес модел, който не е силно засегнат от външни шокове като рецесии или други макрокризи.

Walgreens Boots Alliance удвои печалбата си на акция през последното десетилетие, доказвайки, че компанията може да генерира значителен ръст на печалбите, въпреки факта, че не се възползва много от икономическия растеж като цяло. Но поради макро ветрове като нарастващите разходи за здравеопазване в много страни със застаряващо население, растежът им изобщо не е лош.

Вярвам, че Walgreens Boots Alliance ще може да осигури среден едноцифрен ръст на печалбите и през следващите години, произтичащ от известен органичен растеж и обратно изкупуване, което ще повиши темпа на растеж на печалбата на акция на компанията над нейния ръст на нетния доход .

При текущи цени Walgreens Boots Alliance предлага дивидентна доходност от 4,5%, след спад на цената на акциите с 20% през последната година. Това, в комбинация с разумна перспектива за растеж на печалбите, която ще позволи непрекъснат растеж на дивидентите със солидни темпове, би трябвало да позволи на Walgreens да генерира обща възвръщаемост във високия едноцифрен диапазон, преди да се вземе предвид многократно разширяване.

Тъй като вярвам, че Walgreens Boots Alliance се търгува с около 20% под справедливата стойност днес, тъй като компанията се оценява на по-малко от 9 пъти очакваната печалба за тази година, моята обща оценка на възвръщаемостта е дори по-висока от 10%, тъй като вземам предвид някои многократни печалби от разширяване на върха на убедителната дивидентна доходност и ръст на печалбата на акция. Като цяло при текущите цени Walgreens Boots Alliance е интересна от гледна точка на моите критерии – както за доход, така и за обща възвръщаемост.

Често задавани въпроси

Кои дивидентни аристократи имат доходност над 4%?

Статията от май 2022 г. посочва 3M (MMM) с дивидентна доходност 4,1%, Leggett & Platt (LEG) с 4,5% и Walgreens Boots Alliance (WBA) с 4,5% по тогавашните цени. И трите са увеличавали дивидента си поне 25 години подред.

Каква възвръщаемост изчислявах за 3M към май 2022 г.?

Очаквах 3M да увеличава печалбата на акция с 5% годишно, което заедно с дивидента от 4,1% дава около 9% годишна възвръщаемост дори без повишаване на оценката. При очакваното от мен разширяване на оценката общата възвръщаемост може да надхвърли 10% годишно.

Подценена ли е акцията на Walgreens Boots Alliance?

По моята оценка към май 2022 г. Walgreens се търгува с около 20% под справедливата си стойност, при по-малко от 9 пъти очакваната печалба за годината. Компанията е удвоила печалбата си на акция за последното десетилетие, а бизнесът ѝ с аптеки е слабо цикличен.

Какво следва сега:

• Ако имате конкретни въпроси към този вид инвестиране, задавайте ги директно под публикацията или ми пишете през контактната форма.

Поздрави,

Николай Тосков