Target, PPG и Medtronic: три дивидентни аристократа – анализ към декември 2023 г.

Target, PPG и Medtronic: три дивидентни аристократа – анализ към декември 2023 г.

Толкова е лесно вече да създадеш картинка за публикация 🙂

Само му пускам част от текста на Бинг и веднага ми връща 4 варианта. С още две три разяснения и готово. Голямо улеснение за мен. Винаги ми е било трудно да създам картинка за публикация, защото никога не ми е харесвала идеята да взема на някой друг труда и да го ползвам безплатно. Сега вече нямам угризения в тази област.

И така, да започваме. Коледното рали може да създаде впечатление, че в момента няма компании на разумни оценки. По моите изчисления пазарът като цяло се търгува с над 13% над историческата си средна оценка, но и в такава среда има качествени компании, чиито оценки са под историческите им нива.

Днес съм се спрял на три компании, които отговарят на критериите ми, и смятам да споделя анализа си с вас. А вие отдолу в коментарите ми пишете съгласни ли сте с мен или не.

Въведение в темата

• Надявам се вече всички, които четете статиите ми, да знаете какво точно правя. Изграждането на диверсифицирано портфолио от редовни „генератори“ на дивиденти, исторически е работило добре за инвеститорите, а и за мен лично.
• Тези три компании – Target (TGT), PPG Industries (PPG), и Medtronic (MDT) – се открояват като емблематични дивидентни аристократи със здрави оперативни основи и силни баланси.
• На фона на S&P 500, който се търгува с 13% над историческата си норма, тези три аристократа са пример, че това е пазар на отделни акции, а не просто фондов пазар.
• Дори когато пазарът е близо до рекордни върхове, има компании от световна класа, които се търгуват на разумни оценки.

Target, PPG и Medtronic се открояват като емблематични дивидентни аристократи.

Триото има 2,9% дивидентна доходност и има здрави оперативни основи, силни баланси и управляеми коефициенти на изплащане, необходими, за да продължат да увеличават дивидентите си.

Всяка от тях е класически пример за качество в духа на Бъфет, а към тази дата трите се търгуваха средно с около 17% под историческите си нива на оценка по моите изчисления (на база историческа дивидентна доходност и съотношение P/E).

Към тази дата индексът S&P 500 се търгуваше с 13% над историческата си норма (18,7 некоригирано спрямо рецесията форуърд съотношение P/E срещу 16,8 историческо форуърдно съотношение P/E).

Target (TGT), PPG Industries (PPG), и Medtronic (MDT) са три компании с дългогодишен опит като дивидентни аристократи. Всяка от тях има консенсусни очаквания за растеж и солидно финансово положение, а като група се търгуваха с около 17% под историческите си нива на оценка.

Защо спестяването за пенсия изглежда все по-трудно

През май проучване на Gallup разкри поразителни констатации относно перспективите на американците за техните перспективи за пенсиониране. Само 43% от непенсионираните възрастни американци вярват, че ще имат достатъчно пари, за да се пенсионират удобно, най-ниската оценка от 11 години.

Разбирането защо настроението е толкова лошо в момента изисква обикновен поглед върху кризата с разходите за живот, която се прояви след появата на COVID-19 преди четири години. Разходите за основни неща като природен газ, хранителни стоки, наеми и електричество са нараснали с 20% или повече през това време. Това изпреварва ръста на заплатите, който повечето хора са получили през този период, което означава, че по-голямата част от страната е загубила покупателна способност.

За съжаление, тези по-високи цени също са заключени. Това означава, че инфлация от 3% днес е еквивалентна на 4% преди четири години поради по-високите начални цени. Това е двоен удар, което прави по-трудно спестяването за пенсиониране и изисква повече пари за поддържане на спокойно пенсиониране.

Неотдавнашната пазарна волатилност и надцененият индекс S&P 500 също не помагат. Добрата новина е, че има инвестиционен подход, който исторически е давал резултати в различни пазарни среди в продължение на много десетилетия.

Разбира се, говоря за инвестиране в акции с растеж на дивиденти. Отбелязвал съм това в миналото, но си струва да го повторя: Както е илюстрирано по-горе, производителите на дивиденти и инициаторите значително надминаха всички други групи, включително равнопретеглен индекс S&P 500 през последния половин век.

В този дух разглеждам три бизнеса с дълга история на растеж на дивидента, чиито оценки към тази дата бяха под историческите им средни нива.

Target (TGT): Търговец на дребно в тежка категория

Управлявайки почти 2000 магазина във всичките 50 щата на САЩ и окръг Колумбия, Target е сила, с която трябва да се съобразявате в драстично променящата се индустрия на дребно. Търговците на дребно, които постигнаха успех през последните години, до голяма степен разчитаха или на диференциран модел на търговия на дребно, или на модел на електронна търговия.

Успехът на Target в предизвикателна среда за търговия на дребно може да се обясни с мрежа от магазини в рамките на 10 мили от 75% от населението на САЩ. Това помага на търговеца на дребно да се разграничи като търговец на дребно от другите подобни търговци; клиентите могат да поръчват онлайн и да имат възможност да вземат от магазина при следващото си посещение. Target също се оказа доста възприемчив към потребителските предпочитания, предлагайки национални марки, които потребителите познават и обичат и десетки фирмени марки, продавани ексклузивно в нейните магазини. Към тази дата FactSet Research предвиждаше приходите на компанията да се увеличават с 13,9% годишно в дългосрочен план.

Към тази дата дивидентната доходност на Target беше 3,3%. Освен това коефициентът на изплащане на EPS от 45% на компанията е много по-малък от 60%, които рейтинговите агенции предпочитат за търговците на дребно. Добавете съотношение дълг/капитал от 56%, което е малко над 50%, които рейтинговите агенции искат от търговците на дребно. Target се радва на кредитен рейтинг A със стабилна перспектива от S&P. Исторически този рейтинг съответства на около 0,66% вероятност за фалит в рамките на 30 години.

Към тази дата цената на акциите от $133 беше около 16% под историческите средни нива на оценка на компанията по моите изчисления (на база историческа дивидентна доходност и съотношение P/E).

PPG Industries (PPG): По-вълнуващо от това да гледаш как боята изсъхва

Един от любимите ми цитати на американския икономист Пол Самуелсън, носител на Нобелова награда, е следният: „Инвестирането трябва да бъде по-скоро като гледане как съхне боя или гледане на растеж на трева. Ако искате вълнение, вземете $800 и отидете в Лас Вегас.“

Следвайки съвета на г-н Самуелсън, доставчикът на бои, петна и покрития PPG Industries предлага много, което да харесам от моя гледна точка. След 140 години в бизнеса, компанията нарасна до 17,7 милиарда долара нетни продажби през 2022 г. в над 70 страни. За да не приемете, че PPG е прекалено зависима от който и да е пазар, продуктите на компанията обслужват клиенти в строителството, промишлеността и транспортните пазари и потребителски продукти.

Това широко приложение на нейните продукти обяснява как нетните продажби на PPG през третото тримесечие на 2023 г. са се увеличили с 3,9% спрямо предходната година до 4,6 милиарда долара. Коригираният EPS на компанията също скочи с 24,7% по-високо спрямо периода отпреди година до $2,07 през тримесечието.

PPG също е фокусиран върху посрещането не само на настоящите нужди на своите клиенти, но и на бъдещите нужди. Компанията постоянно изразходва около 3% от нетните си продажби за научноизследователска и развойна дейност всяка година, подкрепяйки иновациите, необходими за по-нататъшно развитие на бизнеса. Към тази дата FactSet Research очакваше коригираният EPS на PPG да нараства с 10,3% годишно в дългосрочен план.

Дивидентната доходност на компанията от 1,8% също изпреварва доходността от 1,5% на индекса S&P 500. Ако това не е достатъчно, коефициентът на изплащане на PPG от 31% EPS е доста под 60%, които рейтинговите агенции считат за безопасни за тази индустрия.

Преминавайки към баланса, компанията също е сравнително стабилна финансово. Съотношението дълг/капитал на PPG от 47% е малко повече от 40%, които агенциите за кредитен рейтинг искат да видят от тази индустрия. Въпреки това, компанията все още се радва на кредитен рейтинг BBB+ от S&P с негативна перспектива. Исторически този рейтинг съответства на около 5% вероятност за фалит в рамките на 30 години. Компанията има 52-годишна серия от растеж на дивидентите.

Към тази дата PPG се търгуваше на 142 долара за акция – около 7% под историческите си средни нива на оценка по моите изчисления (на база историческа дивидентна доходност и съотношение P/E).

Medtronic (MDT): Водещ производител на животоспасяващи медицински изделия

С изключение на пандемията от COVID-19, очакваната продължителност на живота в световен мащаб непрекъснато нараства от десетилетия. Според прогнозите към тази дата средната глобална продължителност на живота се очакваше да нарасне от 73,4 години през 2023 г. на 76,4 години през 2043 г. Производителите на медицински изделия като Medtronic до голяма степен са виновни за тази подобрена продължителност на живота.

От диабет до болестта на Паркинсон, медицинските устройства на компанията лекуват над 74 милиона пациенти всяка година с повече от 70 здравословни състояния. Medtronic притежава над 46 000 патента за своите продукти за сърдечно-съдови, невронаучни, медико-хирургически и диабетни медицински устройства.

Глобалното застаряване и нарастването на населението подкрепят търсенето на продуктите на компанията. Заедно с разходите на Medtronic за научноизследователска и развойна дейност от 2,7 милиарда долара през предходната фискална година, това е причината към тази дата FactSet Research да очаква печалбите да нарастват с 5,2% годишно в дългосрочен план.

Доходността на компанията от 3,5% е най-високата от триото в тази статия. Коефициентът на изплащане на Medtronic от 51% EPS също е по-добър от 60%, който рейтинговите агенции смятат за устойчив за индустрията. Съотношението дълг/капитал на компанията от 26% е под очакваното от рейтинговите агенции 40% от индустрията. Дългът на Medtronic е с рейтинг A при стабилна перспектива от S&P, а компанията има 45-годишна серия от растеж на дивидентите.

Към тази дата цената на Medtronic от $79 беше приблизително 29% под историческите ѝ средни нива на оценка по моите изчисления (на база историческа дивидентна доходност и съотношение P/E).

И като заключение: три доказани бизнеса с дългогодишен растеж на дивидентите

Според мен, съдейки по фундаментите им, Target (TGT), PPG Industries (PPG) и Medtronic (MDT) са висококачествени бизнеси с дълга история на растеж на дивидента.

• Към тази дата компаниите се търгуваха средно с около 17% под историческите си нива на оценка.
• Като цяло, триото носеше дивидентна доходност от 2,9%,
• а консенсусът по данни на FactSet предвиждаше растеж от 9,8% годишно.
• Затова тези компании попадаха в обхвата на моите критерии за качество и оценка към онзи момент.

Според мен това винаги и завинаги е пазар на акции, а не просто фондов пазар. Дори когато пазарът е близо до рекордни върхове и се търгува с 13% над историческата си норма, има аристократи от световна класа на разумни оценки.

Често задавани въпроси

Какви са дивидентните показатели на Target?

Target има дивидентна доходност 3,3%, коефициент на изплащане 45% от EPS и кредитен рейтинг A от S&P, а към декември 2023 г. FactSet очакваше растеж от 13,9% годишно. При цена 133 долара акцията се търгуваше около 16% под историческите си средни нива на оценка по моите изчисления.

Как се търгуваше Medtronic към декември 2023 г.?

При цена около 79 долара Medtronic се търгуваше приблизително 29% под историческите си средни нива на оценка по моите изчисления. Компанията има доходност 3,5%, 45-годишна серия от растеж на дивидента и рейтинг A от S&P.

Какви са дивидентните показатели на PPG Industries?

PPG има доходност 1,8% и коефициент на изплащане 31% от EPS – доста под 60%, които рейтинговите агенции смятат за безопасни, както и 52-годишна серия от растеж на дивидента. Кредитният ѝ рейтинг е BBB+ с негативна перспектива, а при цена 142 долара акцията се търгуваше около 7% под историческите си средни нива на оценка по моите изчисления.