Компании с растящи дивиденти: критерии и два примера от септември 2022 г.

Компании с растящи дивиденти: критерии и два примера от септември 2022 г.

Всеки, който иска да увеличи богатството си с течение на времето, трябва да направи избор как най-добре да постигне тази цел. Това включва оценка на това колко инвеститорът може да си позволи да отдели за бъдещ растеж, като балансира разходите за живот. В крайна сметка има безброй начини за инвестиране, включително криптовалути, държавни облигации, корпоративен дълг, привилегировани акции и, разбира се, обикновени акции.

Според мен инвестирането в компании с растящи дивиденти е разбираем подход за дългосрочно натрупване на капитал. При него търся компании с история на устойчивост по време на рецесии, защитени от конкурентни заплахи и с мениджърски екипи, готови да връщат пари на акционерите.

Личният ми подход е насочен към висококачествени компании с растящи дивиденти, като Dividend Kings, които са увеличавали дивидентите си в продължение на поне 50 последователни години. В тази статия разглеждам аргументите за този подход и два примера за компании, които към септември 2022 г. отговаряха на критериите ми.

Защо компании с растящи дивиденти?

Аргументите за този подход се опират на десетилетия история. Идеята е проста: акции на компании с висококачествен, траен бизнес, придобити при справедлива или по-ниска оценка. Подобен подход са използвали някои от най-успешните инвеститори в света, включително Уорън Бъфет.

Как да намерим висококачествени, трайни бизнеси? Компаниите, които могат да издържат изпитанието на времето, трябва да имат най-малкото трайни конкурентни предимства и устойчивост на рецесия. Тези характеристики създават компания, която може да поддържа – и дори да увеличава – печалби по време на периоди на икономическа слабост и това може да се случи само, ако продуктите и услугите на компанията са по-добри от тези на конкуренцията.

С течение на времето компаниите, които имат тези предимства, са склонни да виждат по-устойчив ръст на печалбите, което след това води до възможността да изплащат на акционерите непрекъснато нарастващи дивиденти с течение на времето. Според мен това са много благоприятни черти за един бизнес. Въпреки това, за такъв тип компании, има още една необходима съставка и това е мениджърски екип, който е готов да върне излишните пари на акционерите.

За компании, които все още са фокусирани върху изграждането на бъдещ растеж, е малко вероятно акционерите да видят високо ниво на парична възвръщаемост, тъй като бизнесът вместо това инвестира свободните пари. По този начин, за да изплаща растящи дивиденти, бизнесът трябва да е достатъчно зрял, за да има достатъчно излишни парични средства, които ръководството да не може изгодно да инвестира в него.

Тези критерии значително стесняват кръга от компании. Значение има и самият начин на инвестиране – според мен редовното влагане на по-малки суми през определен интервал (т.нар. осредняване на цената) намалява влиянието на моментната пазарна цена.

Ето два примера, с които илюстрирам критериите към септември 2022 г.:

Два примера към септември 2022 г.

Lowe (LOW). Първият пример е Lowe’s Companies (LOW), операторът на вездесъщата верига от около 2000 магазина за подобряване на дома в САЩ. По моите критерии Lowe е пример за компания с устойчиво конкурентно предимство, нарастващи печалби и мениджърски екип, който връща пари на акционерите.

Lowe работи в това, което по същество е дуопол с конкурента Home Depot (HD) в пространството за подобряване на дома, така че Lowe има сериозен мащаб. Освен това сегментът на подобряването на дома отбеляза огромен ръст на търсенето с течение на времето, което означава, че има много работа за всички конкуренти. Lowe има известна чувствителност към рецесии, като се има предвид, че зависи от разходите за строителство и подобряване на дома, но устойчивостта ѝ се доказва от изключителната 60-годишна поредица от увеличения на дивидентите, което я прави крал на дивидентите.

Освен дългата поредица, увеличението на дивидента на Lowe е средно с над 20% годишно през десетилетието до 2022 г. За крал на дивидентите това е изключително висок темп.

Pentair (PNR). Вторият пример е Pentair (PNR), производител на голямо разнообразие от водни решения в световен мащаб. Компанията произвежда ориентирано към потребителите оборудване и аксесоари за басейни, включително помпи, филтри, нагреватели, светлини и различни други продукти, необходими за домашни басейни и спа центрове. В допълнение, има търговски бизнес, който произвежда подобно оборудване за голямо разнообразие от приложения, включително храни и напитки, водоснабдяване, клапани, дюзи за пръскане, възстановяване на газ и др.

Pentair не е крал на дивидентите, но има много впечатляваща история от 45 години последователни увеличения на дивидентите. Това означава, че способността на компанията да устои на рецесии е добре доказана и също така помага, че Pentair е голям играч на малките пазари. С други думи, докато абсолютният размер на Pentair от около 4 милиарда долара приходи и малко над 8 милиарда долара пазарна капитализация не го прави голяма компания по никакъв начин, той има силен пазарен дял в областите, в които се конкурира. Според мен това е важна причина, поради която Pentair успя да увеличи изплащането си към акционерите в продължение на почти половин век.

Към септември 2022 г. коефициентът на изплащане на дивиденти на Pentair беше под една четвърт от печалбите – ниско ниво, което оставя голям буфер между печалбата и изплащания дивидент.

Финални мисли

Според мен дългосрочният подход към качествени компании с растящи дивиденти е разбираема философия за натрупване на капитал, но миналите резултати не гарантират бъдещите. Списъкът с компании с растящи дивиденти е много голям, а всяка от тях изисква задълбочен самостоятелен анализ.

Ако искате да обсъдим как това засяга вашите лични финанси, можете да се свържете с мен за консултация.

Често задавани въпроси

Какво са Dividend Kings (крале на дивидентите)?

Dividend Kings са компании, които са увеличавали дивидентите си поне 50 последователни години. Пример в статията е Lowe’s (LOW) с 60-годишна поредица от увеличения на дивидента.

По какви критерии оценявам компании с растящи дивиденти?

Според мен компанията трябва да има трайни конкурентни предимства, устойчивост на рецесии и мениджърски екип, готов да връща излишните пари на акционерите. Тя трябва също да е достатъчно зряла, за да има свободни пари, които не може изгодно да реинвестира в бизнеса.

Какво показваха данните за Lowe’s и Pentair към септември 2022 г.?

Lowe’s (LOW) имаше 60-годишна поредица от увеличения на дивидента, който беше растял средно с над 20% годишно през предходното десетилетие, и работеше в практически дуопол с Home Depot. Pentair (PNR) беше увеличавала дивидента си 45 последователни години, а коефициентът ѝ на изплащане беше под една четвърт от печалбите.

Поздрави,

Николай Тосков