10 дивидентни аристократи по моите критерии за пенсионен доход – юни 2024 г.
Резюме
- Методология за балансиране на дивидентната доходност и растежа на дивидента според времевия хоризонт.
- Анализ на дивидентните аристократи по доходност и исторически темп на растеж на дивидента към юни 2024 г.
- Подбор на 10 дивидентни аристократи по моите критерии за доходност, растеж и бизнес модел – като упражнение, а не като препоръка.
Въведение
Много пъти съм казвал, че за инвеститорите в дивиденти, които искат да видят своите доходи от дивиденти да растат, не е достатъчно да инвестират сляпо в популярни дивидентни аристократи.
Методологията, която използвам, е проста: според времевия хоризонт до пенсиониране (или ако човек вече е пенсиониран) се търси комбинацията от компании с най-голям дивидентен доход за вложената сума.
Това става чрез балансиране на дивидентната доходност и растежа на дивидента. Така действа ефектът на снежната топка. Ето как го описвам:
Представете си, че сте на върха на хълм и държите снежна топка. Тази снежна топка представлява дивидентите, които ще получите през първата година от инвестициите. Размерът на тази снежна топка се определя от два фактора: колко пари можете да инвестирате в дивидентни акции и дивидентната доходност на акциите, които сте избрали.
Повече пари създават по-голяма снежна топка, както и по-високата доходност. Когато пуснете снежната топка, тя започва да се търкаля по хълма.
Докато се търкаля, снежната топка събира повече сняг и става все по-голяма. Това събиране на сняг символизира нарастващите дивидентни плащания, които получавате. Когато реинвестирате дивидентите, това добавя още сняг към снежната топка.
Ако все още не сте пенсионирани и правите месечни вноски към портфейла си, това също добавя още сняг. Тази реинвестиция увеличава вашия капитал, което от своя страна генерира повече дивиденти в следващия цикъл, карайки снежната топка да расте по-бързо.
Сега, представете си наклона на хълма. Този наклон представлява темпа на растеж на вашите дивиденти. Акциите с по-висок темп на растеж на дивидентите карат снежната топка да набира скорост по-бързо.
Проблемът, поне според мен е, че много от дивидентните аристократи увеличават дивидентите си толкова дълго, че вече не могат да поддържат същия темп на растеж всяка година. Увеличаването с 10%, когато изплащате $1 млн., е лесно. Увеличаването с 10%, когато изплащате $10 млрд. дивиденти, е съвсем друга работа.
Някои от тези компании се разглеждат като сигурни, стабилни и високо оценени спрямо техните печалби и дивиденти (т.е. те имат ниска доходност).
например… Walmart (WMT)…
Разбира се, това важи за някои дивидентни аристократи, но не за всички.
Затова в тази статия правя едно упражнение: ако трябваше да се пенсионирам само с 10 акции и те трябваше да бъдат само дивидентни аристократи, как бих подбрал списъка?
Трябва да се отбележи, че не смятам, че портфейл от 10 акции е разумен за всеки, освен за тези, които започват от нулата и искат постепенно да добавят повече акции през годините. В такъв случай портфейл от 10 акции може да има смисъл, но дори тогава това би било временно явление.
Списък на текущите дивидентни аристократи
Тук съм извел списъка на дивидентните аристократи към края на юни 2024 г. и съм ги сортирал по дивидентна доходност. Във следващата колона съм включил медианната 10-годишна дивидентна доходност, а в последните две колони – едногодишния и петгодишния CAGR (средногодишен темп на растеж на дивидентите).
|
Компания |
Последна цена |
Сектор |
Дивидентна доходност |
Медианна 10-годишна дивидентна доходност |
Дивидентен 1-годишен CAGR |
Дивидентен 5-годишен CAGR |
| Realty Income (O) | $52.82 | RealEstate | 5.98% | 4.62% | 2.94% | 3.03% |
| Franklin Resources (BEN) | $22.35 | Financials | 5.55% | 3.32% | 3.33% | 3.58% |
| Amcor Plc (AMCR) | $9.78 | Materials | 5.11% | 4.98% | 2.04% | 1.16% |
| Federal Realty Investment Trust (FRT) | $100.97 | RealEstate | 4.32% | 3.28% | 0.93% | 1.34% |
| T. Rowe Price Group (TROW) | $115.31 | Financials | 4.30% | 2.82% | 1.64% | 10.29% |
| Chevron (CVX) | $156.42 | Energy | 4.17% | 4.02% | 7.95% | 6.49% |
| Stanley Black & Decker (SWK) | $79.89 | Industrials | 4.06% | 1.97% | 1.25% | 4.18% |
| J.M. Smucker Company (SJM) | $109.04 | ConsumerStaples | 3.89% | 2.80% | 3.92% | 4.51% |
| International Business Machines (IBM) | $172.95 | InformationTechnology | 3.86% | 4.39% | 0.60% | 1.54% |
| Consolidated Edison (ED) | $89.42 | Utilities | 3.71% | 3.65% | 2.47% | 2.32% |
| Hormel Foods (HRL) | $30.49 | ConsumerStaples | 3.71% | 1.99% | 2.73% | 6.11% |
| AbbVie (ABBV) | $171.52 | Healthcare | 3.61% | 3.92% | 4.73% | 7.69% |
| Medtronic plc.(MDT) | $78.71 | Healthcare | 3.56% | 2.15% | 1.45% | 5.33% |
| Kimberly-Clark (KMB) | $138.20 | ConsumerStaples | 3.53% | 3.27% | 3.39% | 3.44% |
| Clorox Company (CLX) | $136.47 | ConsumerStaples | 3.52% | 2.67% | 1.69% | 4.56% |
| Johnson & Johnson (JNJ) | $146.16 | Healthcare | 3.39% | 2.70% | 4.20% | 5.47% |
| Archer-Daniels-Midland Company (ADM) | $60.45 | ConsumerStaples | 3.31% | 2.76% | 11.11% | 7.39% |
| Exxon Mobil (XOM) | $115.12 | Energy | 3.30% | 3.80% | 4.40% | 1.77% |
| PepsiCo (PEP) | $164.93 | ConsumerStaples | 3.29% | 2.83% | 7.11% | 7.25% |
| Coca-Cola Company (KO) | $63.65 | ConsumerStaples | 3.05% | 3.14% | 5.43% | 3.93% |
| Target (TGT) | $148.04 | ConsumerDiscretionary | 3.03% | 2.87% | 1.82% | 11.16% |
| NextEra Energy (NEE) | $70.81 | Utilities | 2.91% | 2.61% | 10.16% | 10.51% |
| Genuine Parts Company (GPC) | $138.32 | ConsumerDiscretionary | 2.89% | 2.75% | 5.26% | 5.57% |
| Sysco (SYY) | $71.39 | ConsumerStaples | 2.86% | 2.50% | 2.00% | 5.51% |
| C.H. Robinson Worldwide (CHRW) | $88.12 | Industrials | 2.77% | 2.31% | 0.00% | 4.06% |
| Atmos Energy (ATO) | $116.65 | Utilities | 2.76% | 2.42% | 8.78% | 8.92% |
| Air Products and Chemicals (APD) | $258.05 | Materials | 2.74% | 2.36% | 1.14% | 8.82% |
| Cincinnati Financial (CINF) | $118.10 | Financials | 2.74% | 2.74% | 8.00% | 7.66% |
| McDonald’s (MCD) | $254.84 | ConsumerDiscretionary | 2.62% | 2.43% | 9.87% | 7.56% |
| Procter & Gamble Company (PG) | $164.92 | ConsumerStaples | 2.44% | 2.77% | 6.99% | 6.18% |
| McCormick & Company (MKC) | $70.94 | ConsumerStaples | 2.37% | 1.80% | 7.69% | 8.06% |
| Illinois Tool Works (ITW) | $236.96 | Industrials | 2.36% | 2.20% | 6.87% | 6.96% |
| Automatic Data Processing (ADP) | $238.69 | InformationTechnology | 2.35% | 2.19% | 12.00% | 12.12% |
| AFLAC (AFL) | $89.31 | Financials | 2.24% | 2.39% | 19.05% | 13.12% |
| Abbott Laboratories (ABT) | $103.91 | Healthcare | 2.12% | 1.87% | 7.84% | 11.44% |
| Lowe’s Companies (LOW) | $220.46 | ConsumerDiscretionary | 2.09% | 1.77% | 4.55% | 15.90% |
| PPG Industries (PPG) | $125.89 | Materials | 2.07% | 1.63% | 4.84% | 6.25% |
| Cardinal Health (CAH) | $98.32 | Healthcare | 2.06% | 2.76% | 1.00% | 1.00% |
| Colgate-Palmolive Company (CL) | $97.04 | ConsumerStaples | 2.06% | 2.31% | 4.17% | 3.06% |
| General Dynamics (GD) | $290.14 | Industrials | 1.96% | 2.11% | 7.58% | 6.84% |
| Emerson Electric Company (EMR) | $110.16 | Industrials | 1.91% | 2.79% | 0.96% | 1.39% |
| Caterpillar (CAT) | $333.10 | Industrials | 1.69% | 2.59% | 8.46% | 6.48% |
| Albemarle (ALB) | $95.52 | Materials | 1.68% | 1.38% | 0.00% | 1.71% |
| Becton Dickinson and Company (BDX) | $233.71 | Healthcare | 1.63% | 1.41% | 4.40% | 4.82% |
| A.O. Smith (AOS) | $81.78 | Industrials | 1.57% | 1.50% | 6.67% | 7.78% |
| Chubb Limited (CB) | $255.08 | Financials | 1.43% | 1.98% | 5.81% | 3.94% |
| Nucor (NUE) | $158.08 | Materials | 1.37% | 2.61% | 5.88% | 6.19% |
| Linde Plc (LIN) | $438.81 | Materials | 1.27% | 1.94% | 9.02% | 9.70% |
| Walmart (WMT) | $67.71 | ConsumerStaples | 1.23% | 1.93% | 9.21% | 3.27% |
| Pentair plc.(PNR) | $76.67 | Industrials | 1.20% | 1.83% | 4.55% | 5.02% |
| Expeditors International of Washington (EXPD) | $124.79 | Industrials | 1.17% | 1.31% | 5.80% | 7.86% |
| Nordson (NDSN) | $231.94 | Industrials | 1.17% | 1.02% | 4.62% | 14.21% |
| Dover (DOV) | $180.45 | Industrials | 1.13% | 1.95% | 0.99% | 1.22% |
| Church & Dwight Company (CHD) | $103.68 | ConsumerStaples | 1.09% | 1.33% | 4.15% | 4.52% |
| Ecolab (ECL) | $238.00 | Materials | 0.96% | 1.13% | 7.55% | 4.38% |
| Sherwin-Williams Company (SHW) | $298.43 | Materials | 0.96% | 0.93% | 18.18% | 13.67% |
| W.W. Grainger (GWW) | $902.24 | Industrials | 0.91% | 1.77% | 10.22% | 7.32% |
| S&P Global (SPGI) | $446.00 | Financials | 0.82% | 1.00% | 1.11% | 9.81% |
| Cintas (CTAS) | $700.26 | Industrials | 0.77% | 1.02% | 17.39% | -11.94% |
| Brown & Brown (BRO) | $89.41 | Financials | 0.58% | 0.97% | 13.04% | 10.20% |
| Roper Technologies (ROP) | $563.66 | Industrials | 0.53% | 0.57% | 9.89% | 10.15% |
| West Pharmaceutical Services (WST) | $329.39 | Healthcare | 0.24% | 0.48% | 5.26% | 5.92% |
Прецизиране на списъка
Задачата да се намали списъкът от над 60 акции до 10 е бърза и лесна в началото, но става по-трудна, когато се доближаваме до окончателния списък.
Първо, ще изключа всички 26 акции с доходност по-малка от тази на Lowe’s (LOW). Всички акции с доходност под 2% нямат достатъчно високи темпове на растеж, за да оправдаят тези ниски доходности.
Какво означава това?
Да сравним две акции, една от които ще влезе в списъка от 10, и няколко от тази подгрупа, които изключих.
Chevron ( CVX ) към тази дата носеше доходност от 4,17%. Миналата година увеличи дивидента си с 8%. През последните 10 години има среден ръст на дивидентите от 4,3%. През последните 5 години тя е средно 6,5%.
За целите на сравнението приемам хипотетичен ръст на дивидента от 5% годишно.
При хипотетична инвестиция от $10K в CVX по тогавашната цена, реинвестиране на дивидентите при същата доходност и ръст на дивидента от 5% годишно, след 10 години годишният дивидент би бил около $919.
Сега нека сравним това с акциите с най-висок 5-годишен темп на растеж в тези 26, които съкращавам: Nordson ( NDSN )
Nordson увеличава дивидента си с 14% CAGR през последните 5 години и през последното десетилетие. Разбира се, през последната година той се е увеличил само с 5%, но за целите на сравнението приемам хипотетичен ръст от 14% годишно. Към тази дата NDSN носеше 1,17%.
При същата хипотетична инвестиция от $10K и реинвестиране на всички дивиденти за 10 години резултатът е около $417 годишно.
При тези допускания доходът след 10 години е под половината.
Тези от вас, които сами направят тези симулации обаче ще разберат, че отношението на NDSN към дивидентите на CVX е преминало от около 1/4 през година 1 до около 4/9 през година 10.
Разбира се, по-високият темп на растеж винаги в крайна сметка ще настигне по-нисък темп на растеж, той е обвързан от законите на комбинирането.
При тези допускания доходът от NDSN би изпреварил този от CVX едва през 25-ата година.
А това предполага ръст на дивидента от 14% всяка година в продължение на 25 години – нещо, на което е трудно да се разчита, като се има предвид, че дивидентът би трябвало да се увеличи около 25 пъти.
Посланието е съвсем ясно: докато ниската доходност и високият растеж на дивидентите в крайна сметка побеждават високата доходност и ниският растеж, това наистина има смисъл само за инвеститори, които имат десетилетия преди пенсионирането си.
И дори тогава при акции с доходност под 2% бих търсил компании с ръст на дивидента от порядъка на 13–19% годишно, а при доходност под 1,5% – поне 20% годишно.
Сега нека да разгледаме Emerson Electric (EMR) като пример.
Към тази дата доходността на акциите беше 1,91%. През последното десетилетие той е увеличил дивидента си с 2% CAGR. Това се забави до 1,4% CAGR през последните 5 години и само до 1% увеличение през миналата година.
При хипотетична инвестиция от $10K в EMR, реинвестиране на дивидентите и ръст на дивидента от 1% годишно, годишният доход би бил около $247 през 10-ата година и около $381 през 25-ата.
В метафората за снежната топка това е като да пуснете снежинка върху наклон от 0,5 градуса.
Cardinal Health ( CAH ), Colgate ( CL ), Walmart ( WMT ), Chubb ( CB ) са всички в тази категория: дивидентни снежинки.
Допълнително прецизиране на подбора: бизнес модели
В този момент изборът става по-труден, защото много от тези бизнеси отговарят на критериите ми за качество, но не и по доходност при тогавашните оценки.
Причината да изключа 26-те по-горе е, че от дълго време се търгуваха при високи оценки и ниска доходност.
От по-ниска към по-висока доходност, това са бизнес моделите, които според мен се откроиха.
- Lowe’s (LOW): В САЩ има недостиг на жилища, което подкрепя търсенето в сектора.
- Aflac (AFL): Растящите разходи за здравеопазване и застаряващото население осигуряват стабилно търсене за допълнително застраховане.
- Automatic Data Processing (ADP): Нарастващата автоматизация и растящата икономика на свободните професии увеличават търсенето на усъвършенствани решения за заплати и HR.
- Procter & Gamble (PG): Силното портфолио от марки и глобалният обхват на потребителите осигуряват постоянен растеж на приходите от основни стоки.
- McDonald’s (MCD): Разширяващото се глобално присъствие и иновативните услуги за доставка стимулират дългосрочния растеж в бързото хранене.
- Air Products and Chemicals (APD): Водеща позиция в технологиите за водород и чиста енергия.
- NextEra Energy (NEE): Лидер в областта на възобновяемата енергия.
- Target (TGT): Силен растеж на цифровите продажби и ефективно управление на веригата за доставки укрепват конкурентното му предимство в търговията на дребно.
- Coca-Cola (KO): Диверсифицирано портфолио от напитки и силна глобална мрежа за дистрибуция осигуряват стабилно търсене.
- PepsiCo (PEP): Комбинацията от сегментите за храни и напитки предоставя диверсифицирани източници на приходи и устойчивост на пазарните промени.
- Exxon (XOM): Водеща компания в областта на петрола. Интегрирани операции и високи бариери за навлизане на нови участници.
- Medtronic (MDT): Иновации в медицинските устройства и фокус върху управлението на хронични заболявания поддържат дългосрочните нужди в здравеопазването.
- Abbvie (ABBV): Силен фармацевтичен портфейл и силни позиции в имунологията и онкологията.
- IBM (IBM): Пионер в AI и облачните услуги.
- Chevron (CVX): Интегрирани енергийни операции и ниска себестойност на барел.
- T. Rowe Price (TROW): Силен резултат в управлението на активи и защитена позиция в пенсионните сметки.
- Federal Realty Investment Trust (FRT): Висококачествени търговски имоти в първокласни локации осигуряват стабилен наемен доход и капиталова оценка.
- Realty Income (O): Фокус върху висококачествени наематели и дългосрочни договори осигурява надежден доход и финансова стабилност.
Не казвам, че останалите нямат отлични бизнес модели, но тези според мен се открояват и не са опетнени от счетоводни скандали, правни проблеми или други главоболия.
Намаляване на списъка до 10 акции
Този етап намалява списъка до 18 акции. При само 10 акции бих се стремил към възможно най-голямо разнообразие.
Има смисъл да остане само една от PEP и KO, само една от O и FRT и т.н.
Затова премахвам KO, защото PEP има по-бърз исторически растеж на дивидента и към тази дата имаше по-висока доходност. По същите причини премахвам FRT, MDT и XOM.
Остават 14 акции, трябва да изключа още 4.
Премахвам TGT, защото при само една компания от потребителския сектор предпочитам MCD. Премахвам APD, защото растежът ѝ се забави през последните няколко години. Премахвам PG, защото според мен PEP се откроява повече в категорията на стоките за потребление. И премахвам TROW, защото при само една финансова компания AFL е демонстрирала по-добро управление и не е изправена пред изместване от пасивните инвестиции, както TROW.
Резултатът от упражнението: 10 дивидентни аристократи по моите критерии към юни 2024 г.
- Lowe’s Companies (LOW)
- Aflac (AFL)
- Automatic Data Processing (ADP)
- McDonald’s (MCD)
- NextEra Energy (NEE)
- PepsiCo (PEP)
- AbbVie Inc (ABBV)
- International Business Machines (IBM)
- Chevron (CVX)
- Realty Income (O)
Според моите критерии тези компании съчетаваха към тази дата качествен бизнес модел с комбинация от доходност и исторически растеж на дивидента. Списъкът е резултат от упражнение и не е препоръка за покупка.
Lowe’s Companies (LOW)
Към края на юни 2024 г. LOW се търгуваше на $220 при доходност 2,09%, над 10-годишната медианна доходност от 1,77%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 16% CAGR, а през последните 10 години със 17% CAGR.
Aflac (AFL)
Към края на юни 2024 г. AFL се търгуваше на $89 при доходност 2,25%, под 10-годишната средна доходност от 2,4%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 13% CAGR, а през последните 10 години с 10,5% CAGR.
През миналата година те увеличиха дивидента с 19%.
Automatic Data Processing (ADP)
Към края на юни 2024 г. ADP се търгуваше на $238 при доходност 2,35%, малко над 10-годишната средна доходност от 2,2%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 12% CAGR, а през последните 10 години с 12% CAGR. Миналата година също е нараснал с 12%. ADP беше особено последователен в увеличаването на дивидента си с течение на времето.
McDonald’s (MCD)
Към края на юни 2024 г. MCD се търгуваше на $254 при доходност 2,62%, над 10-годишната средна доходност от 2,4%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал със 7,6% CAGR, а през последните 10 години със 7,5% CAGR.
През изминалата година дивидентът беше увеличен с 10%.
NextEra Energy (NEE)
Към края на юни 2024 г. NEE се търгуваше на $71 при доходност 2,9%, над 10-годишната средна доходност от 2,61%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 10,5% CAGR, а през последните 10 години с 11% CAGR. Тази година ръст от 10,2%.
PepsiCo (PEP)
Към края на юни 2024 г. PEP се търгуваше на $165 при доходност 3,3%, над 10-годишната средна доходност от 2,8%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал със 7,3% CAGR, а през последните 10 години със 7,5% CAGR.
През последната година дивидентът нарасна със 7,1%.
AbbVie Inc (ABBV)
Към края на юни 2024 г. ABBV се търгуваше на $171 при доходност 3,6%, малко под 10-годишната средна доходност от 3,9%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал със 7,7% CAGR, а през последните 10 години с 10% CAGR.
През изминалата година дивидентът е нараснал с 4,7%. Темпът на растеж на дивидента на ABBV постепенно се забавяше.
International Business Machines (IBM)
Към края на юни 2024 г. IBM се търгуваше на $173 при доходност 3,86%, под 10-годишната средна доходност от 4,4%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 1,6% CAGR, а през последните 10 години с 4,7% CAGR.
Миналата година увеличението е само 0,6%.
Ръководството на IBM все още не беше показало желание да се върне към по-високи темпове на растеж на дивидента.
Chevron (CVX)
Към края на юни 2024 г. CVX се търгуваше на $156 при доходност 4,18%, малко над 10-годишната средна доходност от 4%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 6,5% CAGR, а през последните 10 години с 4,3% CAGR.
Тази година той беше увеличен с 8%.
Realty Income (O)
Към края на юни 2024 г. O се търгуваше под $53 при доходност 5,98%, над 10-годишната средна доходност от 4,6%.
През последните 5 години дивидентът е нараснал с 3% CAGR, а през последните 10 години с 3,7% CAGR.
През последната година дивидентът се е увеличил с 2,9%. Според мен размерът на компанията прави по-високия растеж по-труден.
Заключение
Не бих искал да притежавам само 10 акции, за да се пенсионирам, и особено не бих искал да притежавам само Dividend Aristocrats, и дори от тези 10, които бих се радвал да притежавам, би имало смисъл само при определени цени.
Само част от всички дивидентни аристократи имат смисъл за повечето портфейли, а за инвеститорите, които търсят по-голяма доходност поради по-нисък времеви хоризонт, много малко отговарят на сметките.
Ако запомнете нещо от тази статия, бих искал да бъде:
- Най-добрата комбинация от дивидентна доходност и растеж зависи от вашия времеви хоризонт.
- Дори при най-качествените компании оценката има значение.
Тази статия е анализ на данните към юни 2024 г. и не е препоръка за покупка или продажба. Миналите резултати не гарантират бъдещите. Ако искате да обсъдим как това засяга вашите лични финанси, можете да се свържете с мен за консултация.
Често задавани въпроси
Защо не всички дивидентни аристократи са еднакво подходящи за дивидентен доход?
Много от тях увеличават дивидента толкова дълго, че вече не могат да поддържат висок темп на растеж, а някои се търгуват при високи оценки и ниска доходност, като Walmart (WMT). Затова според мен е важно да се балансират дивидентната доходност и растежът на дивидента според времевия хоризонт до пенсионирането.
Кое носи повече дивиденти – висока доходност или бърз ръст на дивидента?
В хипотетичния пример в статията $10 000 в Chevron (CVX) при доходност 4,17% и допуснат ръст на дивидента от 5% биха носили около $919 годишни дивиденти след 10 години, а в Nordson (NDSN) при доходност 1,17% и допуснат ръст от 14% – около $417. Дивидентите от Nordson биха изпреварили тези от Chevron едва през 25-ата година, затова ниската доходност с висок растеж има смисъл основно при хоризонт от десетилетия.
Кои дивидентни аристократи изключвам при подбора?
Изключвам 26-те акции с доходност под тази на Lowe’s (LOW), защото според мен нямат достатъчно висок ръст на дивидента, за да оправдаят ниската доходност. Пример е Emerson Electric (EMR) с доходност 1,91% – при допуснат ръст на дивидента от 1% годишно $10 000 биха носили около $247 годишно след 10 години; Cardinal Health, Colgate, Walmart и Chubb също са в категорията „дивидентни снежинки“.
