Доходностите и доларът в началото на януари 2025 г.: натискът върху пазарите
Накратко: Пазарен преглед към 8 януари 2025 г.: доходностите и доларът растяха рязко заради очакванията на инвеститорите, че тарифите на Тръмп ще засилят инфлацията, и опасенията от ефекта на депортациите върху пазара на труда. 10-годишната доходност премина 4,7% и върна фючърсите в негативна територия. Разглеждам защо силният долар и високите доходности натискат оценките на компаниите и какви други фактори – данните за заетостта и таванът на дълга – тежаха на пазарите.
На 8 януари 2025 г. пазарите бяха изправени пред значителни сътресения, предизвикани от нарастващите доходности и силния долар. Очакванията на инвеститорите, че тарифната политика на Доналд Тръмп ще доведе до ръст на инфлацията, както и опасенията от въздействието на потенциалните депортации върху пазара на труда, разтърсиха облигационния пазар. В резултат доходностите достигнаха най-високите си нива от месеци, а търсенето на долари нарасна значително.
Защо силният долар и високите доходности са проблем?
Доналд Тръмп многократно е изразявал несъгласие с високите нива на долара и доходностите, тъй като те оказват негативно въздействие върху американската икономика. Силният долар затруднява износа, като прави американските стоки по-скъпи на международните пазари. В същото време, високите доходности водят до увеличаване на разходите за финансиране както за правителството, така и за частния сектор.
Облигационният пазар и 10-годишната доходност
Сутринта на 8 януари 10-годишната доходност премина прага от 4,7%, което отново потопи фючърсите в негативна територия. Това е ясен сигнал, че инвеститорите остават предпазливи, докато облигационният пазар се адаптира към новата икономическа реалност.
Техническата картина
На графиката към тази дата нивата на подкрепа бяха в диапазона 5800–5830.
Влияние на доклада за заетостта и политиките на Йелън
Данните за заетостта тежаха върху настроенията на инвеститорите. Междувременно според мен действията на Джанет Йелън, все още министър на финансите, допълнително усложняваха ситуацията, докато новият министър се подготвя да поеме поста. Министерството на финансите предприе извънредни мерки, за да не бъде достигнат таванът на дълга, което създаваше допълнителна несигурност и можеше да повлияе негативно на доверието в икономическата стабилност на страната.
Проблемът с високите лихвени проценти
Основният проблем към тази дата беше, че високите лихвени проценти оказват натиск върху оценките на компаниите. Според Financial Times, достигнат е 14 годишен връх при корпоративните фалити. Когато бъдещите парични потоци се дисконтират с по-високи ставки, стойността на текущите оценки намалява. Това е основната причина пазарите да реагират негативно на повишените доходности.
Заключение
Към 8 януари 2025 г. доходностите и доларът играеха доминираща роля на финансовите пазари: 10-годишната доходност над 4,7%, силен долар, несигурност около тарифите и тавана на дълга. Според мен именно цената на парите, а не новините за отделни компании, определяше посоката на пазара в тези дни.
Ако искате да обсъдим как това засяга вашите лични финанси, можете да се свържете с мен за консултация.
Често задавани въпроси
Защо силният долар и високите доходности са проблем за икономиката на САЩ?
Силният долар прави американските стоки по-скъпи на международните пазари и затруднява износа, а високите доходности увеличават разходите за финансиране както на правителството, така и на частния сектор. Доналд Тръмп многократно е изразявал несъгласие с високите нива на долара и доходностите.
Защо високите лихви свалят цените на акциите?
Когато бъдещите парични потоци на компаниите се дисконтират с по-високи ставки, текущите им оценки намаляват – това е основната причина пазарите да реагират негативно на по-високите доходности. Според Financial Times корпоративните фалити са достигнали 14-годишен връх.
Какво направи Министерството на финансите на САЩ за тавана на дълга през януари 2025 г.?
Министерството на финансите, ръководено от действащия министър Джанет Йелън преди встъпването на новия министър, предприе извънредни мерки, за да не бъде достигнат таванът на дълга. Според мен това създаваше допълнителна несигурност и можеше да навреди на доверието в икономическата стабилност на САЩ.
