Как американският долар влияе на фондовите пазари и инфлацията
Накратко: Пазарен преглед към 26 ноември 2024 г.: обикновено силният долар натиска акциите – в края на 2022 г. доларът достигна връх, а фондовият пазар – дъно, след като Фед започна да вдига лихвите. Напоследък обаче доларът и акциите растат едновременно, вероятно заради оптимизма след избора на Тръмп. Според автора доларът е свръхкупен по RSI след ръста от септември и изглежда започва да се понижава; той описва три сценария и смята данните за PCE в сряда за критични.
Обратно влияние между долара и акциите
С нарастването на стойността на долара цените на акциите се понижиха рязко. Тази ясна обратна връзка между долара и фондовите пазари е типична. През края на 2022 година фондовият пазар достигна най-ниските си нива, докато доларът отбеляза своя връх.
Тази връзка се запази до скоро, когато започнахме да наблюдаваме промени – както доларът, така и фондовият пазар започнаха да нарастват едновременно.
Какво предизвиква промяната?
Една възможна причина за тези промени може да бъде политическа. Например, изборът на Доналд Тръмп може да е подхранил оптимизма сред инвеститорите, които очакват икономическа политика, съчетаваща силен долар и растящ фондов пазар.
Друга възможност е свързана с волатилността на пазара, породена от инфлацията. Ако акциите подценяват инфлационния риск, засилването на долара може да има негативно влияние – подобно на ситуацията през 2022 година.
Техническа перспектива
Анализът на дневната графика на американския долар дава техническа перспектива:
Графиката показва, че доларът е в процес на възход от септември. Индексът на относителна сила (RSI) показва, че той е свръхкупен, което може да означава, че възходът е близо до своя край. В момента изглежда, че доларът започва да се понижава.
Дългосрочната графика на долара също е интересна:
От финансовата криза през 2007-2008 г. доларът следва дългосрочен възходящ тренд, макар и с периодични значителни колебания.
Три ключови сценария за инвеститорите
Въз основа на краткосрочната и дългосрочната графика има три ключови сценария, които инвеститорите трябва да обмислят:
- Доларът достига връх и започва да се понижава, докато акциите също падат в съответствие с последната корелация.
- Доларът продължава да се движи нагоре, което причинява спад на акциите, подобно на ситуацията през 2022 година.
- Доларът се понижава, което води до рали на фондовия пазар, както се случи в края на 2022 и през по-голямата част от 2023 година.
Ясно е, че се намираме в ключов момент за американския долар и всеки от тези изходи е възможен.
Какво да очакваме в близко бъдеще?
Празникът Деня на благодарността създава по-къса седмица за пазара, но публикуването на данните за личните разходи за потребление (PCE) в сряда ще бъде критичен момент. Тези данни играят важна роля за политиката на Федералния резерв и могат да дадат по-голяма яснота за връзката между долара и фондовите пазари.
С наближаването на 2025 година разбирането на развиващите се корелации между долара и акциите ще бъде от решаващо значение за успешното навигиране на новите динамики на пазара.
Предстои да видим…
Често задавани въпроси
Как силният долар влияе на фондовия пазар?
Обикновено между долара и акциите има обратна връзка: когато доларът поскъпва, акциите поевтиняват. Така през 2022 г., когато Фед вдигаше лихвите, доларът укрепна, а в края на годината фондовият пазар достигна дъно точно когато доларът беше на връх.
Защо доларът и акциите растат едновременно в края на 2024 г.?
Една възможна причина е политическа – изборът на Доналд Тръмп може да е подхранил очаквания за политика, съчетаваща силен долар и растящ фондов пазар. Друга възможност е акциите да подценяват инфлационния риск, като в този случай по-силен долар може да им навреди, подобно на 2022 г.
Какви сценарии за долара и акциите описва авторът?
Първият сценарий е доларът да достигне връх и да поевтинее, а акциите също да паднат, следвайки последната корелация. Вторият е доларът да продължи нагоре и да свали акциите, както през 2022 г., а третият – по-слаб долар да доведе до рали на фондовия пазар, както в края на 2022 г. и през по-голямата част от 2023 г.
